【美國卡內(nèi)基國際和平研究院網(wǎng)站8月22日文章】題：東南亞對非美元金融渠道漸增的興趣與人民幣潛在的作用(作者該研究院客座研究員羅伯特格林)

　　6月25日，中國人民銀行與國際清算銀行(BIS)簽署了參加人民幣流動性安排(RMBLA)的協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，在市場面臨壓力時期，可以使用人民幣進(jìn)行融資，參加流動性安排的中央銀行可以使用。首批參加方中，包括新加坡金融管理局、馬來西亞央行和印度尼西亞央行。它們最近與中國人民銀行續(xù)簽了協(xié)議，無疑是為了減少跨境支付中的美元使用。

　　此前，泰國、老撾、柬埔寨以及緬甸的決策者均宣布減少使用美元的措施。印度尼西亞央行行長還發(fā)表評論，認(rèn)為東南亞五個最大經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)者不久將能夠通過支付系統(tǒng)連接，進(jìn)行區(qū)域內(nèi)跨境支付，避免使用美元作為中間貨幣。

　　推動減少使用美元

　　東南亞采取各種措施減少使用美元，背后有若干因素。首先，很多官員擔(dān)心，考慮到美元的高使用率，美國的貨幣緊縮政策對該地區(qū)可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響;相應(yīng)地，有些國家謀求減少區(qū)域內(nèi)貿(mào)易使用美元支付，借此更廣泛地減少美元依賴。其次，最近的制裁措施可能也刺激了東南亞國家對其他金融渠道的需求。而且，多年來，東南亞地區(qū)的中央銀行家們一直面臨現(xiàn)有體系以及大部分區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和金融交易往來流程效率低下的問題。北京發(fā)現(xiàn)了利用這種局勢的機(jī)會，從而實(shí)現(xiàn)中國人民銀行擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易與投資中的使用規(guī)模的目標(biāo)。

　　那么，該地區(qū)的企業(yè)會逐漸放棄美元、轉(zhuǎn)而使用人民幣或本幣嗎?在中國各大銀行和智庫的一些研究人員看來，中國人民銀行與東南亞國家的中央銀行最近達(dá)成的人民幣流動性安排將促進(jìn)區(qū)域內(nèi)人民幣使用及金融一體化，盡管不發(fā)達(dá)的外匯市場仍然是這些宏偉目標(biāo)的一個障礙。

　　需要指出的是，東南亞大額跨境支付前景以及人民幣的地位，一定程度上取決于華盛頓如何應(yīng)對該地區(qū)本幣金融基礎(chǔ)設(shè)施的轉(zhuǎn)型。東南亞官員謀求限制地區(qū)對美元金融渠道的依賴，一般而言他們是受三個主要原因中的一個或一個以上的因素所驅(qū)動。

　　其一，一些東南亞決策者認(rèn)為，隨著美國收緊貨幣政策，限制本國對美元的高度依賴將降低經(jīng)濟(jì)受沖擊的脆弱度，尤其是貨幣貶值和不穩(wěn)定的資本流動。其二，華盛頓采取制裁措施，受到地區(qū)某些國家的批評。比如，柬埔寨和老撾領(lǐng)導(dǎo)人暗示不贊成華盛頓針對烏克蘭戰(zhàn)爭采取制裁手段打擊俄羅斯的實(shí)體。其三，東南亞中央銀行高級官員經(jīng)常批評大額跨境支付的高度中介化進(jìn)程，并正在努力尋找區(qū)域內(nèi)解決方案。

　　對于不同國家的決策者而言，這些動機(jī)究竟哪一條最重要，東南亞國家也各不相同。但數(shù)據(jù)顯示，東南亞正在緩慢而堅定地減少使用美元。雖然在2019年還有將近80%的東亞和東南亞出口以美元為單位，但在21世紀(jì)初至第一個十年的中期的大部分時間內(nèi)，這個比例曾接近90%。近期的政策計劃旨在加速降低這一比例。

　　簽署本幣結(jié)算協(xié)議

　　2016年至2019年，泰國、印度尼西亞、馬來西亞和菲律賓的中央銀行達(dá)成本幣結(jié)算協(xié)議，旨在通過促進(jìn)本幣外匯市場的流動性與效率，提高本幣在貿(mào)易與投資中的使用率。根據(jù)這些協(xié)議，某些銀行獲得向直接貿(mào)易雙方提供本幣、本幣賬戶和對沖工具的許可，促進(jìn)本幣使用。

　　去年秋天，隨著地區(qū)中央銀行就本幣結(jié)算政策倡議達(dá)成更多詳細(xì)協(xié)議，獲得授權(quán)開展這類業(yè)務(wù)的銀行(即特許交叉貨幣做市商銀行，簡稱ACCD)擴(kuò)大到包括大型全球金融公司。參與本幣結(jié)算協(xié)議的中央銀行謀求“降低因主要貨幣(如美元)波動而產(chǎn)生的貨幣風(fēng)險”。

　　印度尼西亞最近分別落實(shí)了與地區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體日本和中國的兩項本幣結(jié)算協(xié)議。印度尼西亞與第二大貿(mào)易伙伴日本的協(xié)議帶來了2020年至2021年年底本幣結(jié)算交易的大幅增加。印度尼西亞與最大貿(mào)易伙伴中國2021年的本幣結(jié)算協(xié)議也促成了地區(qū)銀行間建立盧比—人民幣市場，包括中國幾家最大國有銀行在內(nèi)的若干地區(qū)大銀行都被指定為特許交叉貨幣做市商銀行。

　　整體上，印度尼西亞的目標(biāo)是，通過各項本幣結(jié)算協(xié)議，今年將本幣在貿(mào)易與結(jié)算中的使用量增加10%。數(shù)據(jù)顯示，這個目標(biāo)或許是可以實(shí)現(xiàn)的。

　　事實(shí)上，最近一項研究發(fā)現(xiàn)，泰國與馬來西亞2016年開始實(shí)行本幣結(jié)算協(xié)議之后，泰國以泰銖為單位的出口比例有了明顯提高(從開始實(shí)行協(xié)議前的13%至15%左右上升到2019年的18%左右)。此外，據(jù)報道，受本幣結(jié)算協(xié)議的推動，馬來西亞—印度尼西亞的貿(mào)易份額從2018年的1.4%增加到2020年的4.1%。

　　可是，阻礙東南亞國家之間本幣結(jié)算協(xié)議成功實(shí)施的障礙仍然存在。對東南亞地區(qū)大多數(shù)區(qū)域內(nèi)貨幣而言，相對于美元，交易成本仍然很高;而且直接貨幣兌換組合與相關(guān)對沖工具仍然不發(fā)達(dá)。

　　北京努力發(fā)揮重要作用，減少美元在亞洲內(nèi)部跨境支付中的使用量，其核心就是中國國有銀行。近年來，這些銀行在東南亞地區(qū)成立了分行，為當(dāng)?shù)毓咎峁┩鈪R服務(wù)和人民幣賬戶，并為當(dāng)?shù)劂y行提供人民幣往來賬戶。中方展望人民幣有朝一日能替代美元成為亞洲的主導(dǎo)貨幣。