大公房產(chǎn)訊 繼4月3日下調(diào)評級后，4月12日，惠譽發(fā)布公告稱，再次下調(diào)遠洋集團（03377.HK）長期外幣發(fā)行人違約評級等級自'B+'下調(diào)至'B-'，并將其高級無抵押評級自'B+'下調(diào)至'B-'；同時，將遠洋集團6億美元次級永續(xù)債的評級自“B-”下調(diào)至“CCC”，回收率評級為“RR6”。上述所有評級均仍處于負面評級觀察狀態(tài)。

 

　　據(jù)了解，本次評級下調(diào)是基于，遠洋集團未能在2023年3月31日按期償付銀團貸款的攤還款項。盡管遠洋集團表示相關(guān)攤還安排屬自愿性質(zhì)且不構(gòu)成違約，也不會觸發(fā)與該公司其他償債義務(wù)的交叉違約，但惠譽仍舊認為有關(guān)遠洋集團財務(wù)靈活性的不確定性上升。

 

　　此外，本次維持負面評級觀察狀態(tài)的原因是，惠譽認為遠洋集團的流動性狀況以及在其母公司是否會即時提供有實質(zhì)意義的支持方面存在較高的不確定性。

 

　　今年三月底，中國人壽及其相關(guān)企業(yè)曾通過認購遠洋集團發(fā)行的境內(nèi)外債券、助力其資產(chǎn)處置以及為其提供抵押貸款的方式為遠洋集團提供支持。對此惠譽稱，鑒于遠洋集團的最大股東中國人壽為前者提供的支持，惠譽依據(jù)其《母子公司評級關(guān)聯(lián)性標準》，基于遠洋集團‘ccc+’的獨立信用狀況上調(diào)一個子級得出發(fā)行人違約評級。

 

　　若遠洋集團未能獲得該等支持，惠譽可能會取消基于母公司支持上調(diào)一個子級的評級調(diào)整。

 

　　目前惠譽認為，遠洋集團的財務(wù)安全邊際有限。受銷售額下滑及償還債務(wù)和供應(yīng)鏈資產(chǎn)支持證券影響，遠洋集團截至2022年末的可用現(xiàn)金余額自2022年上半年的146億元人民幣大幅降至46億元人民幣?；葑u認為，遠洋集團的可用現(xiàn)金可能不足以支付其未來12個月內(nèi)到期的資本市場債務(wù)，即2023年第二季度至2024年第一季度期間到期約150至160億元人民幣債務(wù)。

 

　　不過據(jù)悉，遠洋集團正在對2023年年中到期的部分銀團貸款進行再融資并處置一些資產(chǎn)，這可能有助于公司在2023年還本付息。但惠譽認為，鑒于前述事件，相關(guān)的執(zhí)行風(fēng)險有所升高。

 

　　2024年第二至第四季度，遠洋集團另有77億元人民幣的可回售定向發(fā)行票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)和公司債券以及7億美元高級票據(jù)到期。上述估算金額未計入銀團貸款到期金額，預(yù)計其規(guī)模與遠洋集團2023年到期的銀團貸款規(guī)模相似。

 

　　值得注意的是，惠譽還披露，遠洋集團的審計師已將遠洋集團債務(wù)中兌付日期在一年之后的121億元人民幣等值債務(wù)重新歸類為短期債務(wù)，原因是根據(jù)相關(guān)貸款協(xié)議的條款，這部分債務(wù)或須按要求提前償付。遠洋集團目前正與貸款機構(gòu)談判，并認為償債時間表不會受到影響?；葑u將根據(jù)談判結(jié)果重新評估公司的流動性。

 

　　此外，遠洋集團合資公司及聯(lián)營公司的占比較高，這些公司的流動性及融資渠道較弱，導(dǎo)致過去一年遠洋集團需要大量注入資金。

 

　　據(jù)遠洋集團的審計師指出，遠洋集團與其持股49%的聯(lián)營公司遠洋資本控股及其他相關(guān)企業(yè)之間的某些權(quán)益和交易存在不確定性?；葑u表示，若遠洋集團繼續(xù)為這些項目提供支持，其財務(wù)靈活性或進一步削弱。