國(guó)家統(tǒng)計(jì)局下周二(7月15日)將發(fā)布二季度系列宏觀數(shù)據(jù)，并介紹當(dāng)季國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。分析稱，上半年中國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇步伐加快，出口在面臨外部不確定因素時(shí)也展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，盡管房地產(chǎn)投資仍對(duì)整體投資構(gòu)成拖累，但在“兩重、兩新”政策支持下，裝備和高技術(shù)制造業(yè)投資增速持續(xù)走強(qiáng)。總體看，二季度中國(guó)GDP同比增速有望達(dá)5.2%，經(jīng)濟(jì)延續(xù)平穩(wěn)回升向好勢(shì)頭。

　　“上半年中國(guó)實(shí)際GDP累計(jì)同比增速預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5.2%，較去年末小幅擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。”廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓分析，今年以來(lái)中國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇步伐有所加快，上半年社零累計(jì)同比增速或達(dá)5%左右，較去年末增速高出約1.5個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)品“以舊換新”和服務(wù)消費(fèi)擴(kuò)大是主要?jiǎng)恿υ?。與此同時(shí)，受外部貿(mào)易政策不確定性影響，上半年中國(guó)貿(mào)易領(lǐng)域“搶出口”現(xiàn)象顯著，整體出口表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，商品貿(mào)易盈余同比較去年同期增長(zhǎng)約40%左右。

　　投資方面，馬泓補(bǔ)充說(shuō)，今年非地產(chǎn)類投資擴(kuò)張較為穩(wěn)健，上半年固定資產(chǎn)投資同比有望實(shí)現(xiàn)3.5%左右的增長(zhǎng)，增速較去年末擴(kuò)大約0.3個(gè)百分點(diǎn)。“兩重、兩新”政策推動(dòng)裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)，以及基建投資增速持續(xù)走強(qiáng)，部分對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑對(duì)整體投資產(chǎn)生的負(fù)面影響。

　　中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬觀察到，首五月工業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)6.3%，較一季度的6.5%有所回落，但6月工業(yè)增加值有望從5月的5.8%反彈至6%，上半年累計(jì)增速或續(xù)回落。另一方面，在外需邊際好轉(zhuǎn)、中美貿(mào)易談判等因素帶動(dòng)下，6月出口增速有望反彈。此外，6月服務(wù)消費(fèi)雖可能邊際放緩，但政策支持力度猶在，當(dāng)月社零增速或約6%;固定資產(chǎn)投資中，基建投資增速預(yù)計(jì)持平，惟制造業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速或續(xù)放緩。綜合上述因素判斷，二季度中國(guó)GDP同比增速有望達(dá)5.2%左右，上半年GDP同比或?qū)崿F(xiàn)5.3%左右的增長(zhǎng)。

　　下半年降準(zhǔn)降息有空間

　　展望下半年，溫彬指出，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了“關(guān)稅戰(zhàn)”沖擊，GDP增速料維持5%以上水平，這為全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)的完成打下良好基礎(chǔ)。他坦言，下半年中國(guó)出口增速或逐季回落，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率可能有所減弱，但中國(guó)宏觀政策空間依然較可觀，內(nèi)需料發(fā)揮積極對(duì)沖功能，“2025年全年中國(guó)GDP同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5%左右”。

　　政策方面，廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，中國(guó)商業(yè)周期仍處“去庫(kù)存”階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也面臨諸多困難，要達(dá)成預(yù)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)需繼續(xù)努力。他建議，增加1萬(wàn)億元(人民幣，下同)的超長(zhǎng)期特別國(guó)債額度，加大對(duì)“兩新”與“穩(wěn)外貿(mào)”的財(cái)政資金支持;其中，5000億元用于加大對(duì)基本民生、擴(kuò)大投資、促進(jìn)消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)的財(cái)政支持力度，剩余5000億元用于支持減稅降費(fèi)及退稅政策，重點(diǎn)支持高新技術(shù)和高端裝備制造企業(yè)。他并指，三季度應(yīng)繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，包括重啟國(guó)債買賣操作，降息0.2個(gè)百分點(diǎn)，以及適時(shí)降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，支持政府債券的大規(guī)模發(fā)行。

　　“中美關(guān)稅談判獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，5月以來(lái)日內(nèi)瓦共識(shí)的框架繼續(xù)完善，外部沖擊已有所減弱。”溫彬認(rèn)為，下半年“穩(wěn)增長(zhǎng)”壓力可控，中國(guó)政策加碼寬松概率下降，中央有望重點(diǎn)關(guān)注“用足用好”存量政策、切實(shí)推進(jìn)改革開放及謀劃“十五五”規(guī)劃等方面。他相信，下半年降準(zhǔn)降息仍存一定空間，但要堅(jiān)持總量適度、多重平衡，“預(yù)計(jì)下半年或有一次10個(gè)基點(diǎn)的降息操作，借此帶動(dòng)1年和5年期以上LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)同步下調(diào)至2.9%和3.4%，且人民銀行有望降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)”。