圖：國(guó)際金價(jià)

　　過去一個(gè)月經(jīng)歷圣誕節(jié)及元旦假期，其間恒生指數(shù)于19600至20100點(diǎn)窄幅徘徊。直至元旦后大市出現(xiàn)一波下挫，并于1月13日低見18671點(diǎn)水平。但之后人民幣回升，利好中資金融股，加上內(nèi)地推出的家電補(bǔ)貼計(jì)劃帶動(dòng)內(nèi)需股。最后，不得不提半導(dǎo)體股的強(qiáng)勁，這除卻因?yàn)橹袊?guó)和美國(guó)政府均表明未來將會(huì)投放更多資源發(fā)展人工智能晶片的競(jìng)爭(zhēng)外，市傳中國(guó)“光刻機(jī)”的制造技術(shù)瓶頸已有突破，令投資者憧憬未來中國(guó)將會(huì)有自行研發(fā)的光刻機(jī)，進(jìn)軍納米人工智能晶片毋須再靠別人。

　　下周步入農(nóng)歷新年假期，相信股市交投會(huì)趨向淡靜。但由于國(guó)家補(bǔ)貼政策推出及時(shí)（包括汽車以舊換新以及家電補(bǔ)貼計(jì)劃等），配合今年長(zhǎng)達(dá)半個(gè)月的國(guó)內(nèi)假期，相信關(guān)連板塊在牛皮市況下亦能突圍而出。

　　商品市場(chǎng)方面，國(guó)際原油價(jià)格明顯向上，挑戰(zhàn)80美元水平。主要原因是拜登在離任前突然宣布加強(qiáng)對(duì)俄羅斯的制裁，包括進(jìn)一步限制其原油的銷售。市場(chǎng)擔(dān)心國(guó)際原油供應(yīng)未來會(huì)因此受阻，推高價(jià)格。

　　金價(jià)再挑戰(zhàn)新高 慎防回吐

　　另一大宗商品黃金的價(jià)格亦上升，除卻因油價(jià)帶動(dòng)外，特朗普上任后立刻向加拿大及墨西哥加征25%關(guān)稅，亦揚(yáng)言將分段加大征收中國(guó)關(guān)稅，市場(chǎng)擔(dān)憂將會(huì)引發(fā)“國(guó)際貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)”，避險(xiǎn)需求升溫，有望再次挑戰(zhàn)2789美元的歷史高位。

　　但有一點(diǎn)必須注意，那便是俄烏沖突會(huì)否真的因?yàn)樘乩势丈先味巴Ｏ聛怼?。首先本人是相信的，而一旦發(fā)生，將會(huì)連同加沙?；鹗录徊⒎从吃诮鹗猩?，屆時(shí)國(guó)際金價(jià)隨時(shí)迎來一波急挫。因此，投資者想買入黃金，筆者強(qiáng)烈建議一定要做好風(fēng)險(xiǎn)管理，以防上述情況發(fā)生。

　　最后是外匯市場(chǎng)，美元延續(xù)上月強(qiáng)勢(shì)曾挑戰(zhàn)110水平。原因是特朗普提升進(jìn)口關(guān)稅政策，普遍認(rèn)為會(huì)令到美國(guó)通脹回升，聯(lián)儲(chǔ)局沒有空間減息，美國(guó)高息環(huán)境將支撐美元。另外，市場(chǎng)相信特朗普的“美國(guó)優(yōu)先政策”會(huì)令資金重回美國(guó)，繼而推高美元需求。雖然如此，本人提醒投資者，美匯指數(shù)貼近110水平時(shí)，阻力確實(shí)非常明顯。

　?。ㄗ髡邽閷?shí)德金融策略研究部高級(jí)經(jīng)理）