市場對美國關(guān)稅政策的擔(dān)憂，以及全球央行持續(xù)購金潮推動下，年初以來國際金價數(shù)次刷新歷史高位。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)團(tuán)隊(duì)今日(2月10日)大公網(wǎng)表示，去年12月中旬至今，國際金價漲幅已超10%，當(dāng)前黃金交易價格已高于此前預(yù)期的每盎司2850元(美元，下同)。鑒于全球不確定性的加劇，各國央行降息周期的延長，以及投資者和各國央行強(qiáng)勁的黃金購買需求，2025年金價仍有支撐，“我們已將未來12個月國際金價預(yù)測值從此前的每盎司2900元，進(jìn)一步調(diào)升約3.45%至3000元”。

　　俄烏沖突尚未結(jié)束，中東局勢依然緊張。瑞銀CIO團(tuán)隊(duì)指出，特朗普日前簽署備忘錄，決定重新對伊朗實(shí)施系列“極限施壓”舉措，包括尋求“將伊朗石油出口規(guī)模打壓至零”等。特朗普還暗示，或?qū)で蠼庸芗由车貛Э刂茩?quán)，以色列與哈馬斯之間雖達(dá)成臨時?；饏f(xié)議，但要達(dá)成更長時間的?；饏f(xié)議可能更為困難，“由于國際地緣政治的不確定性，黃金對投資者仍有吸引力”。

　　美聯(lián)儲降息利黃金投資

　　記者留意到，美聯(lián)儲去年降息三次累計(jì)降幅100個基點(diǎn)，由于美國勞動力市場仍然穩(wěn)健，且美國通脹依然偏高，今年初美聯(lián)儲維持利率水平不變。瑞銀CIO團(tuán)隊(duì)據(jù)此回應(yīng)，美聯(lián)儲或于今年稍晚些時間恢復(fù)降息操作，美國通脹水平亦有望在2025年中接近2%的目標(biāo)。事實(shí)上，美聯(lián)儲正強(qiáng)調(diào)“現(xiàn)時美國政策利率仍顯著高于中性水平”，這無疑為年內(nèi)進(jìn)一步降息預(yù)留空間，利率的下行將降低持有無息資產(chǎn)的機(jī)會成本，并為黃金投資提供依據(jù)。

　　世界黃金協(xié)會本月發(fā)布數(shù)據(jù)稱，2024年四季度全球黃金總需求達(dá)1277公噸，較2023年同期增長近12%。瑞銀CIO團(tuán)隊(duì)在發(fā)給記者的郵件中提醒，多元化和“去美元化”趨勢，將在未來數(shù)年繼續(xù)推動全球央行保持強(qiáng)勁的黃金購買需求，而美國聯(lián)邦赤字的擴(kuò)大及其長期債務(wù)狀況的惡化，亦會支撐黃金相對于美元的吸引力。

　　黃金資產(chǎn)投資策略方面，瑞銀CIO團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，黃金仍是有效的投資對沖組合與多元化投資工具，投資者不妨在平衡型美元投資組合中配置約5%的黃金資產(chǎn)。具體看，對于尋求緩沖投資組合風(fēng)險的投資者，建議直接投資黃金，以“投資收益”為導(dǎo)向的投資者或?qū)l(fā)現(xiàn)結(jié)構(gòu)化策略的價值;至于尋求加倉增長敏感型黃金敞口，或放大資本收益潛力的投資者，建議投資黃金礦商股票，并將其納入多元投資組合中。