作為上市科技公司石頭科技和極石汽車的董事長，昌敬從2024年3月18日-12月2日在抖音發(fā)布了307條視頻，可以說是“日更博主”。但這一行為也引來不少不滿。

　　從昌敬的抖音評論中可以看到，有網友表示“昌總，基本面好的時候，股價卻一路往下，公司是否可以重視一下資本市場，做一些有實際行動的對股價抬升有幫助的動作呢”。還有網友直言，“石頭科技的每一個股東都想問一個問題：拿著石頭科技的高工資，把精力和時間拿去做另一個創(chuàng)業(yè)公司，這種應為是否合法合規(guī)？”


　　針對這一情況，昌敬于11月29日發(fā)布視頻表示，“希望持有石頭科技股票的投資者可以耐心一點”。

　　與此同時，一則關于“石頭科技董事長套現9億卻勸投資者耐心一點”的話題在社交媒體上引發(fā)廣泛關注。根據長江商報等媒體報道，統(tǒng)計顯示，2023年3月至2024年6月，昌敬通過減持石頭科技股票，累計套現約8.88億元。

　　從財報來看，于2023年6月30日，昌敬持有石頭科技約23.05%股權。截至2024年9月30日，昌敬持股比例降至21.03%，下降了2.02%。

　　針對這一情況，大公科技聯(lián)系了石頭科技相關負責人，但截至發(fā)稿仍未得到任何回復。

　　互聯(lián)網分析師葛甲向大公科技表示，關于石頭科技創(chuàng)始人昌敬的減持行為，應是在合法合規(guī)的情況下進行的。雖然減持時的股價并未達到石頭科技歷史上的最高價（可能是1400多元），但只要未違反法律法規(guī)，其減持行為就是正常的。

　　據了解，石頭科技的核心技術人員均為來自微軟、華為、英特爾、ARM、諾基亞等具有多年研發(fā)經驗的技術專家。于2024年前三季度，石頭科技研發(fā)投入合計約6.4億元，同比增長42.87%，展營業(yè)收入的9.14%，增加了1.26%個百分點。

　　但這一數據的增長顯然不敵銷售費用的投入。根據財報，2024年前三季度，石頭科技銷售費用約15.64億元，同比增長46.05%。

　　高昂的銷售費用、研發(fā)費用投入過后，石頭科技的利潤卻不盡如人意。前三季度，公司營業(yè)收入達到約70.07億元，同比增長23.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）約14.72億元，同比增長約8.22%，但歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）約11.86億元，同比下降5.40%。

　　其中單第三季度，石頭科技收入同比增長了11.91%，但凈利潤僅有3.51億元，同比下降43.40%，環(huán)比下降了51.32%；扣非凈利潤也只有約3.25億元，同比下降45.25%，環(huán)比下降37.42%。

　　對于凈利潤、扣非凈利潤、經營活動產生的新近流量凈額等主要財務指標明顯下降的情況，石頭科技在財報中解釋稱，主要系公司第三季度進一步加強海內外市場拓展且推出多款新品，相關銷售費用、研發(fā)費用投入增長。

　　但資本市場似乎并不滿意石頭科技的解釋。于2024年10月31日，該公司股價下降了11.02%，收盤價為235.6元/股。拉長時間線來看，自2021年以來，其股價最高達到538.67元，但于2024年12月5日，該公司股價僅有218.11元，下降了320.56元，下降幅度約59.5%。

　　在葛甲看來，石頭科技凈利潤下降是不爭的事實，但其中另有原因。按正常業(yè)績來看，石頭科技仍是比較優(yōu)秀的企業(yè)。然而自去年以來，石頭科技進行了國際化拓展，在海外建立了銷售中心和研發(fā)機構。這些都需要較大的成本支出，從而拉低了凈利潤。國內市場目前已到達階段性高點，因此國際化是企業(yè)擴張的正常行為，不必認為公司就不行了。

　　此前，昌敬曾先后多次公開表示，“公司沒有足夠的組織能力，把利潤轉化為高速增長，所以公司并未盲目投入，而是專心克制地打造組織能力。”

　　對此，葛甲表示，昌敬提到的公司組織能力不足，主要指銷售團隊和銷售渠道相對薄弱，但研發(fā)和生產能力沒有問題，主要問題在于銷售網點的搭建和銷售隊伍的建立。雖然石頭科技過去是高利潤公司，但現在將利潤用于支持高速增長可能不現實。銷售費用已占到營收的1/4，再投錢效果可能有限。線下門店、銷售隊伍建設等內功需要時間，不是花錢就能打造的。

　　葛甲進一步表示，石頭科技過去偏研發(fā)，未來幾年預計會在銷售方面做更多努力。這不僅要投入資金，還要投入更多精力和耐心。這就是目前石頭科技的狀況。