圖：“石油美元”的確立幫助美國(guó)穩(wěn)固了美元霸權(quán)。

　　上周末油組+（OPEC+）成員國(guó)宣布將從5月起減少石油產(chǎn)量超過100萬桶／天，其減產(chǎn)力度大幅偏離市場(chǎng)預(yù)期。眼下美國(guó)通脹仍處高位，今次石油減產(chǎn)將帶來嚴(yán)重沖擊，甚至?xí)斐啥瓮涱A(yù)期升溫。對(duì)此，美方已表達(dá)強(qiáng)烈反對(duì)。再考慮到沙特此前公開表示，對(duì)采用美元之外的貨幣進(jìn)行石油交易結(jié)算持開放態(tài)度。沙特對(duì)美國(guó)的連番“忤逆”之舉，不禁讓外界懷疑兩國(guó)關(guān)系已瀕臨破裂，“石油美元”體系是否存在崩潰風(fēng)險(xiǎn)？

　　我們先來回溯一下“石油美元”的背景。上個(gè)世紀(jì)60年代，由于“特里芬難題”制約，美國(guó)貿(mào)易赤字與財(cái)政赤字持續(xù)擴(kuò)大，美元多次爆發(fā)信用危機(jī)。到了1971年，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)的尼克松不得不宣布關(guān)閉黃金兌付窗口。自此，信用本位取代了金本位，浮動(dòng)匯率制度取代了固定匯率制度。國(guó)際金融體系進(jìn)入“布雷頓森體系2.0”時(shí)代。

　　為了穩(wěn)定美元匯率，與黃金脫鈎的美元找到了美債作為信用錨。但須注意的是，信用貨幣的價(jià)值來自于市場(chǎng)交換。即是說，誰的貨幣換來的商品越多，誰的貨幣信用價(jià)值就越高。也因此，1975年美國(guó)與當(dāng)時(shí)的全球最大產(chǎn)油國(guó)沙特達(dá)成協(xié)議，確定將美元作為石油計(jì)價(jià)貨幣。石油是全球大宗商品的執(zhí)牛耳者，也是各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力源泉。誰搞定了石油，誰就是貨幣王者。

　　美沙關(guān)系由熱轉(zhuǎn)冷

　　“石油美元”的確立幫助美國(guó)穩(wěn)固了美元霸權(quán)，那么，沙特又得到了什么？沙特向美國(guó)出口石油，賺取美匯購(gòu)買美國(guó)債券、美國(guó)武器，以及美國(guó)的安全保障。在此過程中美元回流美國(guó)市場(chǎng)，完成“石油美元”大循環(huán)。

　　事實(shí)上，由美元霸權(quán)主導(dǎo)的全球化正是由三大循環(huán)構(gòu)成：歐美日韓輸出技術(shù)與資本，以中國(guó)為代表的制造大國(guó)輸出商品，以俄羅斯、沙特為代表的資源大國(guó)輸出能源。然而，中美貿(mào)易戰(zhàn)、疫情大爆發(fā)、俄烏沖突逐級(jí)助推逆全球化的火箭升空，產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、技術(shù)鏈爭(zhēng)相脫鈎斷鏈，國(guó)際貿(mào)易體系與金融體系也在分崩離析。

　　單就美沙關(guān)系來看，美國(guó)頁(yè)巖氣革命致使美國(guó)從石油進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)為淨(jìng)出口國(guó)。沙特在美國(guó)能源安全架構(gòu)中的價(jià)值大幅下滑，再加上“卡舒吉案”讓兩國(guó)外交關(guān)系墜入冰點(diǎn)。沙特王儲(chǔ)小薩勒曼努力推行多邊外交戰(zhàn)略的實(shí)施。

　　以美國(guó)的石油產(chǎn)量份額沒法吃下全球市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，一旦沙特采用其他貨幣、或干脆使用本幣進(jìn)行石油貿(mào)易結(jié)算，“石油美元”就不復(fù)存在了。美國(guó)又如何維護(hù)自身的貨幣王者地位？美國(guó)需要尋找一個(gè)石油替代品，來兌現(xiàn)美元信用的價(jià)值。那就是芯片貿(mào)易。

　　芯片科技競(jìng)爭(zhēng)加速

　　美國(guó)正在不遺余力地拉攏日韓重塑全球芯片產(chǎn)業(yè)鏈。所謂印太戰(zhàn)略──出中東而入亞洲，旨在打壓中國(guó)發(fā)展的同時(shí)，構(gòu)建新的全球貿(mào)易及金融體系。在美國(guó)看來，芯片就是這個(gè)時(shí)代的石油，人工智能就是這個(gè)時(shí)代的內(nèi)燃機(jī)。在美國(guó)的芯片朋友圈內(nèi)，同盟國(guó)可進(jìn)口最先進(jìn)的芯片，享有最先進(jìn)的人工智能技術(shù)。朋友圈之外，美國(guó)實(shí)施“技術(shù)禁運(yùn)”。

　　我們看到，硅谷銀行破產(chǎn)、瑞士信貸爆雷之后，歐美資本并未遠(yuǎn)離美國(guó)市場(chǎng)，反而在買入美債避險(xiǎn)。上月19日，美聯(lián)儲(chǔ)、加拿大央行、英國(guó)央行、日本央行、歐洲央行和瑞士央行六家央行通過常設(shè)的貨幣互換協(xié)議，聯(lián)手向市場(chǎng)提供美元流動(dòng)性支持。美國(guó)通過此舉“加固”與同盟國(guó)的貨幣聯(lián)系。

　　“石油美元”倒掉后，以芯片為代表的科技競(jìng)爭(zhēng)將在全球范圍內(nèi)加速。