19世紀70年代美國步入“鍍金時代”，經(jīng)濟極大繁榮的同時大型企業(yè)開始崛起。其后美國財團發(fā)明了“托拉斯”玩法，即同業(yè)巨頭們抱團組隊，從而主宰市場和控制價格。托拉斯加劇了社會貧富差距，彼時12%的人口擁有全美90%的財富，由此階層矛盾日益尖銳，底層人民發(fā)動了那個年代的“占領(lǐng)華爾街運動”。其中，1886年的芝加哥工人爭取八小時工作制的大罷工，成為了五一勞動節(jié)的濫觴。

　　民怨沸騰之下，政客們也借題發(fā)揮。1888年的美國總統(tǒng)大選，所有候選人都將反托拉斯寫入政治綱領(lǐng)，而最為激進的是一位來自俄亥俄州的謝爾曼議員。雖然謝爾曼最終無緣問鼎總統(tǒng)寶座，但次年他向國會提交的反托拉斯草案獲得通過。這部《保護貿(mào)易及商業(yè)免受非法限制及壟斷法》也被稱作《謝爾曼法》，同時也是世界上第一部反壟斷法案。

　　可惜的是，《謝爾曼法》出臺得太過草率，甚至沒有對“壟斷”給出明確定義。謝爾曼自己都坦言“我們很難在合法的和不合法的商業(yè)聯(lián)合中畫出一道精確的線來”，他主張具體標準應(yīng)該由法官來判斷。如此不負責(zé)任的做法為后來的反壟斷亂局埋下伏筆。

　　1897年上臺的總統(tǒng)威廉.麥金萊被民間視作資本家的傀儡，在其任內(nèi)企業(yè)合并活動明顯增多，反而工人聯(lián)合罷工、要求加工資等一致行動，被認定是一種壟斷行為。當(dāng)時出現(xiàn)的尷尬局面是，《謝爾曼法》出臺后托拉斯組織擴張更快。有統(tǒng)計顯示，1904年美國共有318家托拉斯組織，其中93%是在1890年后產(chǎn)生的。

　　1901年，麥金萊被無政府主義者刺殺，副總統(tǒng)西奧多.羅斯福繼任。這位“老羅斯?？偨y(tǒng)”時年42歲，是美國歷史上最年輕的總統(tǒng)。有感于社會撕裂的現(xiàn)狀，他一上臺就拿托拉斯巨頭祭旗，首先開刀的就是“鐵路托拉斯”北方證券，隨后又成功解散了牛肉托拉斯、石油托拉斯等。“美利堅反托拉斯小能手”的稱號當(dāng)之無愧。

　　如此看來，美國政府對《謝爾曼法》的詮釋十分混亂。直到20世紀60年代末，美國經(jīng)濟學(xué)界才開始關(guān)注壟斷的邊界，為反壟斷工作提供理論依據(jù)。當(dāng)時哈佛學(xué)派提出了“結(jié)構(gòu)主義”學(xué)說，認為判斷一個企業(yè)是否涉嫌壟斷，只需要看市場集中度的高低、企業(yè)數(shù)量及規(guī)模大小，這套理論相當(dāng)于論證了“大即原罪”。“結(jié)構(gòu)主義”被著名法官勒尼德.漢德所采用，他的裁定標準就是，“90%的市場份額構(gòu)成壟斷;60%至64%的市場份額是否構(gòu)成壟斷還有疑問;而33%的份額則不會。”

　　七十年代開始，美國陷入滯脹危機，芝加哥學(xué)派的新自由主義思想開始流行。芝加哥學(xué)派駁斥了哈佛學(xué)派的“結(jié)構(gòu)主義”，并認為應(yīng)該將效率原則引入到反壟斷案件中。該學(xué)派認為，技術(shù)的革新會提升生產(chǎn)效率，并顛覆原有產(chǎn)業(yè)壟斷格局，因此政府只須維護市場公平競爭即可。這一思想至今仍是各國反壟斷的重要參照。