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?財語陸/冠君息率逾6厘 可攻可守\陳永陸

2025-07-11 05:01:54大公報
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  圖:冠君產(chǎn)業(yè)(02778)

  2025年第二季全港甲級寫字樓待租率維持穩(wěn)定,錄得19.3%,惟正淨(jìng)吸納量按季減半,至71400平方呎,顯示租賃需求有所放緩。同時,龐大的潛在供應(yīng)持續(xù)壓抑租金,第二季整體租金下跌1%,上半年累跌3.4%。

  不過,冠君產(chǎn)業(yè)信托(02778)的核心物業(yè)花園道三號位于中環(huán)核心地段,吸引高端金融及專業(yè)服務(wù)租戶,租金相對具韌性。再者,市場逐漸出現(xiàn)積極訊號,香港上半年IPO集資額重奪全球第一,帶動內(nèi)地企業(yè)來港上市,進一步提振銀行、金融及專業(yè)服務(wù)業(yè)的寫字樓需求?;▓@道三號作為頂級甲廈,預(yù)計將受惠于這一趨勢。另一方面,香港今年首5月來港旅客數(shù)字已突破2000萬人次,按年增長近12%,受惠于啟德主場館落成及各類大型盛事。盡管零售業(yè)銷貨額未隨旅客增加而顯著增長,按年下跌4%,旅客消費模式轉(zhuǎn)向?qū)徤鳎酶咝詢r比及文化體驗,冠君策略上表現(xiàn)較突出。旗下朗豪坊商場憑借其多元化租戶組合及地處旺角核心地段的優(yōu)勢,租戶銷售額表現(xiàn)優(yōu)于大市,而隨著啟德體育園及主題館的開幕,預(yù)計將進一步吸引國際旅客,帶動旺角區(qū)消費氣氛,為朗豪坊零售業(yè)務(wù)注入新動力,前景變得更樂觀。

  IPO?復(fù)蘇 寫字樓需求回暖

  冠君于2024年業(yè)績顯示,受高利率及商用物業(yè)市場疲弱影響,租金收益按年下跌5.5%至21.21億元,可分派收入減少14.6%至9.58億元。然而,隨著2025年港元拆息回落及IPO市場?復(fù)蘇,寫字樓租賃需求有望回暖,冠君的租金收益壓力或?qū)⒕徑狻@屎婪簧虉龅牧闶蹣I(yè)務(wù)亦受惠于旅游業(yè)?復(fù)蘇及租戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化,預(yù)計將成為未來收入增長的亮點。股價方面,冠君產(chǎn)業(yè)信托表現(xiàn)穩(wěn)健,反映市場對其防守性收息股屬性的認可。受惠港元拆息回落,冠君股價上半年溫和上升,波動幅度低于大市,現(xiàn)價相對于周息率逾6厘,屬吸引,值得大家留意。  ?。ㄗ髡邽楠毩⒐稍u人)

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