圖：冠君產(chǎn)業(yè)（02778）

　　2025年第二季全港甲級寫字樓待租率維持穩(wěn)定，錄得19.3%，惟正淨(jìng)吸納量按季減半，至71400平方呎，顯示租賃需求有所放緩。同時，龐大的潛在供應(yīng)持續(xù)壓抑租金，第二季整體租金下跌1%，上半年累跌3.4%。

　　不過，冠君產(chǎn)業(yè)信托（02778）的核心物業(yè)花園道三號位于中環(huán)核心地段，吸引高端金融及專業(yè)服務(wù)租戶，租金相對具韌性。再者，市場逐漸出現(xiàn)積極訊號，香港上半年IPO集資額重奪全球第一，帶動內(nèi)地企業(yè)來港上市，進一步提振銀行、金融及專業(yè)服務(wù)業(yè)的寫字樓需求?；▓@道三號作為頂級甲廈，預(yù)計將受惠于這一趨勢。另一方面，香港今年首5月來港旅客數(shù)字已突破2000萬人次，按年增長近12%，受惠于啟德主場館落成及各類大型盛事。盡管零售業(yè)銷貨額未隨旅客增加而顯著增長，按年下跌4%，旅客消費模式轉(zhuǎn)向?qū)徤鳎酶咝詢r比及文化體驗，冠君策略上表現(xiàn)較突出。旗下朗豪坊商場憑借其多元化租戶組合及地處旺角核心地段的優(yōu)勢，租戶銷售額表現(xiàn)優(yōu)于大市，而隨著啟德體育園及主題館的開幕，預(yù)計將進一步吸引國際旅客，帶動旺角區(qū)消費氣氛，為朗豪坊零售業(yè)務(wù)注入新動力，前景變得更樂觀。

　　IPO?復(fù)蘇 寫字樓需求回暖

　　冠君于2024年業(yè)績顯示，受高利率及商用物業(yè)市場疲弱影響，租金收益按年下跌5.5%至21.21億元，可分派收入減少14.6%至9.58億元。然而，隨著2025年港元拆息回落及IPO市場?復(fù)蘇，寫字樓租賃需求有望回暖，冠君的租金收益壓力或?qū)⒕徑狻＠屎婪簧虉龅牧闶蹣I(yè)務(wù)亦受惠于旅游業(yè)?復(fù)蘇及租戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，預(yù)計將成為未來收入增長的亮點。股價方面，冠君產(chǎn)業(yè)信托表現(xiàn)穩(wěn)健，反映市場對其防守性收息股屬性的認可。受惠港元拆息回落，冠君股價上半年溫和上升，波動幅度低于大市，現(xiàn)價相對于周息率逾6厘，屬吸引，值得大家留意。 　?。ㄗ髡邽楠毩⒐稍u人）