早前官媒文章提到內(nèi)地未成年人對盲卡、盲盒的消費失控，呼吁規(guī)范市場，進一步細化監(jiān)管。文章雖未點名，惟泡泡瑪特（09992）當日應聲下挫。

　　不少人擔心泡泡瑪特股價上升的神話將會破滅。事實上，股價過去一年持續(xù)攀升，技術上嚴重超買。如今出現(xiàn)下跌，相信亦并非“官方點評”單一事件發(fā)生所引致。除了剛提到的技術因素，大股東或機構投資者高位獲利，令拋售壓力加大；市場大規(guī)模補貨影響產(chǎn)品稀缺性，二手市場價格下跌，動搖消費者信心；股價累計升幅過多，令資本市場對其高估值開始產(chǎn)生警覺等因素，均導致其股價高位出現(xiàn)調(diào)整。

　　目標打造具長期生命力IP

　　泡泡瑪特早前舉行股東會，CEO王寧坦言：“拒絕套路化的戰(zhàn)略，團隊必須做減法”。反映未來會更加聚焦主要IP的發(fā)展戰(zhàn)略，放棄持續(xù)推出新IP的激進做法。在談及近期火爆的Labubu時，王寧表示：“從產(chǎn)品層面看，我們的目標不是讓Labubu成為一時爆紅的流行符號，而是打造一個具備長期生命力的IP?！盠abubu是從國外紅到國內(nèi)，會否有能力打造另一只Labubu？不同IP在不同國家的受歡迎程度不同，如何有效動態(tài)調(diào)整IP戰(zhàn)略是集團未來發(fā)展關鍵。如果將Labubu的套路放在其他IP身上而成功出海，相信業(yè)績持續(xù)高增長的問題不大。

　　因此，泡泡瑪特未來將核心IP營運得宜是長遠發(fā)展關鍵?；叵肱菖莠斕禺斈陱摹案褡优m”轉型至盲盒獨家代理，再押至自研IP。當日股價回落至不足20元時，卻默默升級盲盒工藝與質(zhì)感，當時抄底如今已獲利逾十倍。如今集團放棄堆砌IP的激進策略，聚焦頭部IP，持續(xù)成功的話，這間被喻為“塑料茅臺”的故事相信未完待續(xù)……

　?。üP者為致富證券研究部分析師、證監(jiān)會持牌人士，并沒持有上述股份。）