圖：百勝中國(guó)（09987）。

　　百勝中國(guó)（09987）2025年第一季總收入同比增長(zhǎng)1%至30億美元。淨(jìng)新增門店247家，其中加盟店淨(jìng)新增62家，占比25%。截至2025年3月31日，門店總數(shù)16642家，其中肯德基門店總數(shù)達(dá)11943家，必勝客門店數(shù)總達(dá)3769家。外賣銷售同比增長(zhǎng)13%，保持集團(tuán)過(guò)去11年來(lái)持續(xù)的年度雙位數(shù)增長(zhǎng)。外賣約占肯德基和必勝客餐廳收入的42%。數(shù)字訂單收入達(dá)26億美元，數(shù)字訂單約占公司餐廳收入的93%?？系禄氨貏倏偷臅?huì)員數(shù)合計(jì)超過(guò)5.4億，較去年增長(zhǎng)12%。會(huì)員銷售額約占肯德基和必勝客系統(tǒng)銷售總額的66%。

　　2025年第一季公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7%至3.99億美元，核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為13.4%，同比增長(zhǎng)80個(gè)基點(diǎn)，得益于餐廳利潤(rùn)率的增長(zhǎng)和管理費(fèi)用的減少。餐廳利潤(rùn)率為18.6%，同比增長(zhǎng)100個(gè)基點(diǎn)，主要得益于食品及包裝物、物業(yè)租金及其他經(jīng)營(yíng)開支的減少。每股攤薄盈利同比增長(zhǎng)8%至0.77美元，創(chuàng)第一季度新高。百勝中國(guó)在第一季度向股東回饋2.62億美元，其中包括1.72億美元的股票回購(gòu)和9000萬(wàn)美元的現(xiàn)金股息。

　　估值與分紅優(yōu)勢(shì)明顯

　　百勝中國(guó)估值水準(zhǔn)處于近十年來(lái)的相對(duì)偏低水準(zhǔn)，市盈率與市淨(jìng)率估值歷史分位數(shù)在20%至30%區(qū)間，估值優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯。公司長(zhǎng)期持續(xù)派息，為投資者帶來(lái)較為可觀的紅利收益。近期恒生指數(shù)在24000點(diǎn)附近出現(xiàn)震蕩，政策或在三四季度配合“金九十銀”進(jìn)一步發(fā)力，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速，下半年全球?qū)τ陉P(guān)稅政策不確定性的敏感度下降，恒指成交活躍度或維持上半年水準(zhǔn)，下半年有望再創(chuàng)新高。百勝中國(guó)作為餐飲行業(yè)的龍頭具有一定的投資價(jià)值，投資者可于股價(jià)359元附近進(jìn)行布局。

　?。ㄗ髡邽檎猩逃缆°y行證券分析師、證監(jiān)會(huì)持牌人士，并沒持有上述股份）