圖:阿里巴巴(09988)
阿里巴巴(09988)于6月份完成新一輪架構(gòu)調(diào)整,將餓了么、飛豬正式并入中國電商事業(yè)群,由阿里電商事業(yè)群首席執(zhí)行官蔣凡統(tǒng)一指揮,此次整合標(biāo)志著阿里從傳統(tǒng)電商平臺向“大消費(fèi)平臺”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
首先是業(yè)務(wù)協(xié)同深化:淘天(遠(yuǎn)場電商)、餓了么(近場履約)、飛豬(服務(wù)消費(fèi))形成全場景矩陣,618期間淘閃購日訂單超6000萬,非茶飲占比達(dá)75%,驗(yàn)證本地即時零售與電商融合的潛力。其次是資源整合加速:餓了么和飛豬將獲得淘系流量支持及交叉銷售資源,飛豬供應(yīng)鏈有望接入淘閃購體系,為本地酒旅商家開辟新流量池。再次是全球化布局:國際站6月訂單按年大漲42%,美國市場恢復(fù)至關(guān)稅前增速(+25%),歐洲持續(xù)高增長,并計(jì)劃本月底啟用韓國第二個資料中心,支撐AI云服務(wù)擴(kuò)張。
此外,阿里首席執(zhí)行官吳泳銘將“AI+云”定位為長期增長引擎,并透露兩大趨勢。為支撐算力需求,阿里宣布3年內(nèi)將投放3800億元人民幣建設(shè)云與AI基礎(chǔ)設(shè)施,PAI-TurboX自動駕駛框架將模型訓(xùn)練時間縮短50%。應(yīng)用場景逐漸拓寬,AI客戶需求從互聯(lián)網(wǎng)、金融擴(kuò)展至制造業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域,通義大模型落地雷鳥AI眼鏡(覆蓋25國)、微醫(yī)AI醫(yī)療基座。與此同時,阿里云與微醫(yī)達(dá)成戰(zhàn)略合作,共建醫(yī)療AI基座,推動臨床大模型與智慧體升級。
阿里已于上月發(fā)布2025財(cái)年第四季業(yè)績,業(yè)績顯示結(jié)構(gòu)性優(yōu)化成效顯著,集團(tuán)收入2365億元,按年增長6.6%。盡管勢頭向好,阿里仍需應(yīng)對多重考驗(yàn)。首先是Robotaxi商業(yè)化,合資公司“造父”(哈囉、螞蟻、寧德時代(03750)注資30億元人民幣)入局L4自動駕駛,但行業(yè)仍處技術(shù)驗(yàn)證期。其次是海外合規(guī)風(fēng)險(xiǎn),速賣通面臨歐盟《數(shù)位服務(wù)法》調(diào)查,需優(yōu)化非法產(chǎn)品監(jiān)測體系。最后是即時零售投入,淘閃購雖初戰(zhàn)告捷,但短期投入可能影響淘天利潤,需平衡增長與盈利。
AI+消費(fèi)搶萬億美元級市場
阿里正通過“消費(fèi)生態(tài)整合+AI技術(shù)深耕”雙輪驅(qū)動,突破傳統(tǒng)電商天花板。投資者短期宜關(guān)注淘閃購貨幣化進(jìn)程及云業(yè)務(wù)增速能否維持上升通道,長期可押注AI醫(yī)療、自動駕駛等場景的生態(tài)位構(gòu)建。若3800億元人民幣的技術(shù)投入能轉(zhuǎn)化為垂直行業(yè)解決方案的護(hù)城河,阿里則有望打開萬億美元級企業(yè)服務(wù)市場。
股價走勢方面,阿里未能跟隨恒指近日的上升步伐。若投資者對阿里長遠(yuǎn)AI+云、AI醫(yī)療及自動駕駛有信心的話可進(jìn)行中長線部署,于現(xiàn)價買入并可于180至200港元區(qū)間獲利,但不建議短線操作。
?。ㄗ髡邽楦煌咀C券高級策略師,證監(jiān)會持牌人士,并無持有上述股份)