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?財(cái)語(yǔ)陸/平保股息吸引 新業(yè)務(wù)價(jià)值看俏\陳永陸

2025-06-27 05:02:01大公報(bào)
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  圖:中國(guó)平安保險(xiǎn)(02318)

  近期A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),上證綜指及滬深300指數(shù)自2024年底以來(lái)穩(wěn)步上揚(yáng)。A股市場(chǎng)的好形勢(shì)不僅提振了中國(guó)平安保險(xiǎn)(02318)的股價(jià),還增強(qiáng)了其在資本市場(chǎng)的融資能力,為業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┲С帧=?,市?chǎng)上出現(xiàn)了多起險(xiǎn)資舉牌事件,反映保險(xiǎn)資金對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的積極配置需求。平保作為保險(xiǎn)行業(yè)龍頭,其穩(wěn)定的現(xiàn)金流及高股息,成為險(xiǎn)資及其他機(jī)構(gòu)投資者的熱門(mén)標(biāo)的。事實(shí)上,平保在2024至2026年股東回報(bào)規(guī)劃承諾每年分紅金額占淨(jìng)利潤(rùn)的20%至50%,其穩(wěn)定的分紅政策與舉牌潮的市場(chǎng)熱情相輔相成。

  考慮到A股持續(xù)向好、人民幣匯率穩(wěn)定以及保險(xiǎn)板塊新業(yè)務(wù)價(jià)值(NBV)?復(fù)蘇,高盛預(yù)測(cè)平保2025年上半年NBV有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),推動(dòng)利潤(rùn)提升。市場(chǎng)預(yù)計(jì)集團(tuán)上半年歸屬母公司股東的淨(jìng)利潤(rùn)將在800億至850億元(人民幣,下同),按年增長(zhǎng)約7%至14%。營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)方面,受益于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)改革及科技賦能,預(yù)計(jì)將達(dá)到820億至860億元,年化營(yíng)運(yùn)ROE維持在16%至17%。隨著壽險(xiǎn)改革的持續(xù)推進(jìn),代理人數(shù)量雖有所下降,但人均產(chǎn)能顯著提升,預(yù)計(jì)2025年上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值將繼續(xù)保持20%至25%的同比增長(zhǎng)。

  此外,平保在“保險(xiǎn)+醫(yī)療”生態(tài)圈的布局將進(jìn)一步釋放增長(zhǎng)潛力。例如,其旗下“平安健康險(xiǎn)”推出的“健康醫(yī)+1,灣區(qū)家到家”跨境醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品,整合了大灣區(qū)的醫(yī)療資源,預(yù)計(jì)將吸引更多的高端客戶,推動(dòng)保費(fèi)收入增長(zhǎng)。

  科技業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)提升

  此外,平保的科技驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略是其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵,去年集團(tuán)在人工智能、云計(jì)算及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的投入顯著增強(qiáng),推動(dòng)了業(yè)務(wù)效率提升及客戶體驗(yàn)優(yōu)化。旗下平安好醫(yī)生品牌換新后,通過(guò)“家醫(yī)主動(dòng)護(hù),名醫(yī)零距離”服務(wù)進(jìn)一步鞏固了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。預(yù)計(jì)2025年上半年,科技業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)將穩(wěn)步提升,特別是在醫(yī)療健康及養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域。平保目前估值處于歷史低位,結(jié)合其穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、高股息收益率及科技驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)潛力,具備較高的投資價(jià)值。

  (作者為獨(dú)立股評(píng)人)

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