圖：中國(guó)平安保險(xiǎn)（02318）

　　近期A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，上證綜指及滬深300指數(shù)自2024年底以來(lái)穩(wěn)步上揚(yáng)。A股市場(chǎng)的好形勢(shì)不僅提振了中國(guó)平安保險(xiǎn)（02318）的股價(jià)，還增強(qiáng)了其在資本市場(chǎng)的融資能力，為業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┲С帧＝?，市?chǎng)上出現(xiàn)了多起險(xiǎn)資舉牌事件，反映保險(xiǎn)資金對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的積極配置需求。平保作為保險(xiǎn)行業(yè)龍頭，其穩(wěn)定的現(xiàn)金流及高股息，成為險(xiǎn)資及其他機(jī)構(gòu)投資者的熱門(mén)標(biāo)的。事實(shí)上，平保在2024至2026年股東回報(bào)規(guī)劃承諾每年分紅金額占淨(jìng)利潤(rùn)的20%至50%，其穩(wěn)定的分紅政策與舉牌潮的市場(chǎng)熱情相輔相成。

　　考慮到A股持續(xù)向好、人民幣匯率穩(wěn)定以及保險(xiǎn)板塊新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV）?復(fù)蘇，高盛預(yù)測(cè)平保2025年上半年NBV有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，推動(dòng)利潤(rùn)提升。市場(chǎng)預(yù)計(jì)集團(tuán)上半年歸屬母公司股東的淨(jìng)利潤(rùn)將在800億至850億元（人民幣，下同），按年增長(zhǎng)約7%至14%。營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)方面，受益于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)改革及科技賦能，預(yù)計(jì)將達(dá)到820億至860億元，年化營(yíng)運(yùn)ROE維持在16%至17%。隨著壽險(xiǎn)改革的持續(xù)推進(jìn)，代理人數(shù)量雖有所下降，但人均產(chǎn)能顯著提升，預(yù)計(jì)2025年上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值將繼續(xù)保持20%至25%的同比增長(zhǎng)。

　　此外，平保在“保險(xiǎn)＋醫(yī)療”生態(tài)圈的布局將進(jìn)一步釋放增長(zhǎng)潛力。例如，其旗下“平安健康險(xiǎn)”推出的“健康醫(yī)+1，灣區(qū)家到家”跨境醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品，整合了大灣區(qū)的醫(yī)療資源，預(yù)計(jì)將吸引更多的高端客戶，推動(dòng)保費(fèi)收入增長(zhǎng)。

　　科技業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)提升

　　此外，平保的科技驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略是其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，去年集團(tuán)在人工智能、云計(jì)算及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的投入顯著增強(qiáng)，推動(dòng)了業(yè)務(wù)效率提升及客戶體驗(yàn)優(yōu)化。旗下平安好醫(yī)生品牌換新后，通過(guò)“家醫(yī)主動(dòng)護(hù)，名醫(yī)零距離”服務(wù)進(jìn)一步鞏固了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。預(yù)計(jì)2025年上半年，科技業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)將穩(wěn)步提升，特別是在醫(yī)療健康及養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域。平保目前估值處于歷史低位，結(jié)合其穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、高股息收益率及科技驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)潛力，具備較高的投資價(jià)值。

　　（作者為獨(dú)立股評(píng)人）