今年股價(jià)已累漲2.6倍的老鋪黃金（06181），昨日走勢(shì)偏軟，收?qǐng)?bào)872.5元，下跌1%。高盛發(fā)表報(bào)告，為反映強(qiáng)勁銷售及擴(kuò)展前景，股價(jià)目標(biāo)價(jià)由976元升至1090元，此相當(dāng)于預(yù)測(cè)2027財(cái)年市盈率25倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　該行將老鋪黃金2025至2027年預(yù)計(jì)銷售額上調(diào)23%至34%，反映單位銷售和擴(kuò)張帶來(lái)的更強(qiáng)銷售前景，并將2025年預(yù)計(jì)同店銷售增長(zhǎng)從75%上調(diào)至100%，同時(shí)將2026年及2027年同店銷售增長(zhǎng)下調(diào)至8%及5%，以反映基數(shù)較高。至于公司2025年、2026年及2027年精品店數(shù)量，預(yù)計(jì)將由42、48及52間，上調(diào)至45、53及58間。而營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率也會(huì)下調(diào)，以反映毛利率下降0.3至0.5個(gè)百分點(diǎn)及租金成本上升。

　　同時(shí)，老鋪黃金2025年至2027年每股盈利預(yù)測(cè)分別為27.6元、37.99元及45.9元人民幣，相當(dāng)于預(yù)測(cè)2025年至2027年市盈率各29.2倍、21.2倍及17.6倍。

　　今年淨(jìng)利潤(rùn)料增2.2倍

　　高盛將老鋪黃金2025年至2027年預(yù)計(jì)淨(jìng)利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)15%至26%。預(yù)計(jì)2025、2026及2027年淨(jìng)利潤(rùn)分別為47.06億、65.6億及79.25億元人民幣，將按年增長(zhǎng)219%、39%及21%。因年初至今線上及線下銷售均強(qiáng)勁，而且門店擴(kuò)張快過(guò)預(yù)期。從強(qiáng)勁的線上銷售、渠道反應(yīng)正面及較高的二手價(jià)格，可見新產(chǎn)品系列“七子葫蘆”取得成功。該行認(rèn)為系列可提升公司品牌價(jià)值，并透過(guò)豐富顏色的設(shè)計(jì)和減低金的存在感，令產(chǎn)品與金脫鉤，以更高的溢價(jià)定價(jià)。預(yù)期下半年公司會(huì)有更多舉措，包括超級(jí)重要客戶（VIC）管理、新產(chǎn)品推出，以及店舖優(yōu)化，進(jìn)一步加強(qiáng)“老鋪黃金”品牌，從而支持可持續(xù)增長(zhǎng)并擴(kuò)大的整體潛在市場(chǎng)。