圖：九龍倉集團(tuán)（00004）

　　九龍倉集團(tuán)（00004）近日股價表現(xiàn)強(qiáng)勢，從低位累升超過三成。香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR）已從約4厘大幅降至約0.54厘，對地產(chǎn)股帶來正面影響。分析指，在借貸成本下降下，預(yù)測浮動息率債務(wù)融資成本年化每下降1個百分點，降低的融資開支，地產(chǎn)商的盈利可平均增加5%，或可因此改善派息比率。

　　本地業(yè)務(wù)方面，九倉在五一黃金周期間表現(xiàn)各異，集團(tuán)主席吳天海認(rèn)為，旗下尖沙咀零售物業(yè)銷售表現(xiàn)較好，銅鑼灣的表現(xiàn)則稍為令人失望，認(rèn)為是游客消費(fèi)習(xí)慣改變。而旗下尖沙咀酒店的整體房間收入按年有雙位數(shù)升幅，入住率與去年相若，房價有進(jìn)步。

　　吳天海又說，續(xù)租租金相對上克制，租務(wù)亦會較靈活處理，期望維持較高的出租率，而租金收入亦保持合理。他未對下半年表現(xiàn)不太悲觀，事實上本港持續(xù)有盛事活動，演唱會及體育項目陸續(xù)有來，啟德體育園開幕后亦進(jìn)一步帶動人流。他又認(rèn)為，假如金融市場繼續(xù)向好，樓市企穩(wěn)，加上最近利率回落，港元轉(zhuǎn)弱將有助香港零售表現(xiàn)。

　　內(nèi)地業(yè)務(wù)方面，現(xiàn)時寫字樓供應(yīng)量確實遠(yuǎn)多于需求量，在目前經(jīng)濟(jì)情況下，上行空間有難度，但九倉在個別城市物業(yè)銷情不錯。集團(tuán)首季內(nèi)地重要城市的零售銷售同比有中單位數(shù)的增長，而酒店入住率也一直不錯，同比持平，惟平均房價同比出現(xiàn)低單位數(shù)下跌。

　　內(nèi)地業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健

　　九倉一直在內(nèi)地投資物業(yè)表現(xiàn)出色，集團(tuán)一系列國際金融中心均位處當(dāng)?shù)刂醒肷虅?wù)區(qū)的核心地帶，地點位置優(yōu)越，加上品牌及其經(jīng)驗，凝聚零售商及顧客的群聚效應(yīng)。直至2024年年底，集團(tuán)內(nèi)地發(fā)展物業(yè)的未售土地儲備為120萬平方米。由此可見，九倉值得中長線吸納并持有。

　　（作者為獨(dú)立股評人）