圖：歐元兌美元走勢(shì)

　　歐洲央行在過(guò)去六次（2024年9月至今年4月）的貨幣政策會(huì)議上，每次皆作出減息0.25厘的決定，其指標(biāo)利率已經(jīng)由3.75厘下降至2.25厘，盡管歐洲央行在5月以至打后的議息會(huì)議上，繼續(xù)有減息的預(yù)期，但歐元的走勢(shì)卻并不出現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下的趨勢(shì)。

　　相反地，歐元自從在今年1月于1.0186水平靠穩(wěn)以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)上升了五個(gè)月，年內(nèi)高位約1.1564在4月的時(shí)候出現(xiàn)。然而，歐元短期間能否有足夠的動(dòng)力突破2021年9月以來(lái)的高位1.1800水平，可能需要更多實(shí)質(zhì)的利好因素帶動(dòng)，最直接的當(dāng)然是要從多方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)結(jié)果來(lái)作出參考。

　　此外，歐元區(qū)的通脹狀況，亦會(huì)影響著歐洲央行會(huì)否需要減慢減息的步伐。就歐元區(qū)眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而言，整體表現(xiàn)是各有升跌，但市場(chǎng)人士相信經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造好是反映出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)面的樂(lè)觀信號(hào)。故此，不斷有吸納歐元的興趣。歐元區(qū)4月份的失業(yè)率輕微下跌，5月份服務(wù)業(yè)情緒指數(shù)造好，5月份的工業(yè)信心及商業(yè)氣候指數(shù)，以及消費(fèi)者信心指數(shù)萎縮程度亦有所改善，而同月的經(jīng)濟(jì)情緒指標(biāo)則高于預(yù)期。這些數(shù)據(jù)應(yīng)該能夠提振投資者對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐步回穩(wěn)向好的信心，這對(duì)歐元有支持作用。然而歐元區(qū)5月份的整體及核心消費(fèi)物價(jià)指數(shù)錄得下跌，投資者對(duì)歐洲央行不需要加息去壓抑通脹的預(yù)期應(yīng)該會(huì)有所增加，在歐洲央行基準(zhǔn)利率維持在2厘或更低水平一段時(shí)間的可能性會(huì)有所擴(kuò)大，以歐洲央行及聯(lián)儲(chǔ)局的利率差距來(lái)看，投資者短期間進(jìn)一步吸納歐元的意欲或會(huì)受到窒礙。

　　美關(guān)稅威脅 壓抑歐元表現(xiàn)

　　現(xiàn)階段投資者對(duì)歐盟面臨美國(guó)加征關(guān)稅的威脅，確實(shí)會(huì)壓抑歐元的走勢(shì)，因?yàn)樽钚率聭B(tài)發(fā)展是特朗普表示，美國(guó)跟歐盟之間龐大的商品貿(mào)易逆差不能接受，他呼吁對(duì)歐盟征收新的50%關(guān)稅，特朗普同時(shí)指出，將會(huì)把這些關(guān)稅的生效時(shí)間推遲到7月9日，從而讓兩地代表能夠進(jìn)行貿(mào)易談判。就關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)這范疇而言，市場(chǎng)人士可能會(huì)推斷歐洲央行或會(huì)有意無(wú)意地讓歐元有貶值的空間，從而在這關(guān)稅戰(zhàn)上能夠讓歐洲一眾出口商有喘息的空間，這推斷應(yīng)該會(huì)給予歐元下跌的壓力。綜合以上因素，歐元短期間內(nèi)在高位備受壓力，短線有機(jī)會(huì)在1.1560附近反復(fù)回落至1.0980水平。

　　（作者為實(shí)德金融集團(tuán)首席分析師）