圖：穩(wěn)定幣被納入官方監(jiān)管體系，有助于全球金融業(yè)的良性競爭。/AI制圖

　　近期外界對于穩(wěn)定幣的關(guān)注度頗高，坊間不乏“貨幣戰(zhàn)爭”等陰謀論解讀。但事實(shí)上，區(qū)塊鏈技術(shù)本就在資金轉(zhuǎn)賬方面具備顯著優(yōu)勢，今次穩(wěn)定幣被納入官方監(jiān)管體系，有助于全球金融業(yè)的良性競爭，亦展現(xiàn)出香港金融業(yè)自我革命的勇氣。

　　上周香港立法會與美國參議院幾乎是“前后腳”推動(dòng)了穩(wěn)定幣監(jiān)管的關(guān)鍵舉措。其中，香港通過了《穩(wěn)定幣條例草案》三讀程序，確立了行業(yè)牌照制度細(xì)則，立法進(jìn)度層面甚至還要快過美國。

　　在加密貨幣的世界里，穩(wěn)定幣的出現(xiàn)源于用戶對幣值大幅波動(dòng)的恐慌。區(qū)塊鏈的發(fā)明者──中本聰開發(fā)出的這套分布式記賬系統(tǒng)，原意就是取代傳統(tǒng)金融業(yè)的中心化模式。而由于中本聰設(shè)定了“挖礦”上限（2100萬個(gè)），無限放大比特幣的稀缺性，導(dǎo)致價(jià)格極易遭到資金爆炒。

　　規(guī)避幣值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　2010年5月22日，一位程序員斥資1萬枚比特幣購買了兩塊披薩，這也是加密貨幣歷史上第一筆真實(shí)交易。時(shí)至今日，幣圈仍有“Pizza Day”的慶祝傳統(tǒng)。但按照現(xiàn)在的行情，這兩塊披薩的價(jià)值超過10億美元。如此夸張的升值幅度也使得比特幣難以成為主流的支付手段。

　　由于穩(wěn)定幣多與法幣掛鉤，等同于實(shí)行聯(lián)系匯率，極大降低了持有者的“匯兌”風(fēng)險(xiǎn)，從而能夠真正發(fā)揮出區(qū)塊鏈技術(shù)的效率優(yōu)勢?？梢哉f，穩(wěn)定幣“點(diǎn)對點(diǎn)” 轉(zhuǎn)賬模式，必將重塑全球清算架構(gòu)，甚至顛覆現(xiàn)有的銀行賬戶體系。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年全球穩(wěn)定幣市值僅為200億美元，而到2025年5月已飆升至2500億美元，五年間實(shí)現(xiàn)驚人的十一倍增長。其中，USDT和USDC兩大重要穩(wěn)定幣的規(guī)模分別達(dá)1500億美元和610億美元。

　　相較而言，傳統(tǒng)金融行業(yè)采用的是淨(jìng)額交割方式，用戶在支付或交易操作后，機(jī)構(gòu)還需要額外時(shí)間進(jìn)行清算、結(jié)算。這也是為什么高度自動(dòng)化的今天，銀行還要停業(yè)，股市還要休市。而在區(qū)塊鏈技術(shù)的支持下，穩(wěn)定幣的支付即結(jié)算，用戶可以在同一瞬間同步完成支付、清算、結(jié)算等環(huán)節(jié)。也因此，加密貨幣交易可以實(shí)現(xiàn)全球范圍7×24小時(shí)全天候不間斷運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　行政成本趨近于零

　　此外，區(qū)塊鏈賬簿是由用戶自行創(chuàng)建的，并不依托于某間銀行，每筆交易都是在全球公鏈上記錄，亦不受到行政區(qū)劃限制。轉(zhuǎn)賬效率高、全球自由流通、行政成本趨近于零，共同成就了穩(wěn)定幣在資金轉(zhuǎn)賬方面的絕對競爭力。

　　事實(shí)上，穩(wěn)定幣已經(jīng)廣泛應(yīng)用于跨境支付、企業(yè)結(jié)算、個(gè)人儲蓄等領(lǐng)域，在部分新興市場的規(guī)模甚至超過傳統(tǒng)支付系統(tǒng)。根據(jù)ARK Invest數(shù)據(jù)顯示，2024年全球穩(wěn)定幣交易額已達(dá)到15.6萬億美元，超越傳統(tǒng)支付巨頭Visa和萬事達(dá)卡同期規(guī)模，成為全球最重要的價(jià)值傳輸網(wǎng)絡(luò)之一。

　　鑒于穩(wěn)定幣的價(jià)值穩(wěn)定及規(guī)模擴(kuò)張，近年來幣圈的洗錢、灰產(chǎn)（灰色經(jīng)濟(jì)）等非法資金活動(dòng)媒介也逐步由比特幣遷移至穩(wěn)定幣，這對于香港金融監(jiān)管水平提出了更高的要求。而隨著穩(wěn)定幣的迅猛發(fā)展，自然也會對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)帶來不小的挑戰(zhàn)。而今次香港快速推動(dòng)《穩(wěn)定幣條例草案》的出臺，正是體現(xiàn)出了本土金融行業(yè)自我革新的勇氣，以及直面全球競爭的自信。