Alphabet(US:GOOGL)是谷歌母公司,2025首季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收902億(美元,下同),同比增長(zhǎng)12%;淨(jìng)利潤(rùn)同比高增46%至345億元。期內(nèi)谷歌服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%至773億元,核心的廣告收入達(dá)到669億元,同比增長(zhǎng)8.5%。
搜索龍頭地位穩(wěn)固
谷歌另一個(gè)核心業(yè)務(wù)是云業(yè)務(wù),期內(nèi)谷歌云營(yíng)收為123億元,同比增速達(dá)到28%,增長(zhǎng)主要受益于人工智能(AI)的強(qiáng)勁需求,集團(tuán)表示目前云業(yè)務(wù)仍然處于供不應(yīng)求狀態(tài),未來(lái)增長(zhǎng)率會(huì)隨每個(gè)季度的容量部署而變化,預(yù)計(jì)今年底新產(chǎn)能部署后增速將持續(xù)回升。
在2025年I/O開發(fā)者大會(huì),谷歌為搜索功能推出了具備更進(jìn)階的推理與多模態(tài)互動(dòng)能力的AI模式(AI Mode),并將Project Mariner的AI智能體導(dǎo)入該模式,使用者可通過智能體完成購(gòu)票、餐廳預(yù)訂等功能,稍后還會(huì)更新Search Live(即時(shí)搜尋)功能,允許使用者根據(jù)手機(jī)攝像頭即時(shí)捕捉的內(nèi)容提出問題,此前推出的AI Overview(AI總覽)每月用戶數(shù)已到達(dá)15億人次,本次更新更加鞏固了谷歌在搜索領(lǐng)域的龍頭地位。谷歌還推出了Gemini 2.5 Flash模型,運(yùn)算速度更快且成本更低,表現(xiàn)僅次于2.5 Pro,目前Gemini月活已突破4億,開發(fā)者人數(shù)超過700萬(wàn)。谷歌還為Gemini App推出了一系列新功能。本次大會(huì)谷歌展示了領(lǐng)先的全棧式AI服務(wù)體系,將AI與核心業(yè)務(wù)密切融合,滿足了日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求,并率先實(shí)現(xiàn)AI商業(yè)化落地。
截至5月28日收盤,谷歌遠(yuǎn)期PE約為17.1倍,低于行業(yè)平均20倍的水準(zhǔn),較5年均值低17%,市場(chǎng)對(duì)谷歌的擔(dān)憂已經(jīng)反映在了估值上。隨著預(yù)期谷歌憑借領(lǐng)先的AI技術(shù)和穩(wěn)健的主業(yè),有望持續(xù)受益于AI商業(yè)化帶來(lái)的增量回報(bào)。建議投資者逢低布局。
(作者為招商永隆銀行證券分析師、證監(jiān)會(huì)持牌人士,并沒持有上述股份)