近期，甲骨文（ORCL.US）在得克薩斯州阿比林市為OpenAI建造的超大規(guī)模資料中心因工程延期引發(fā)關(guān)注。若無法按時交付，可能導(dǎo)致雙方合作危機(jī)，甚至威脅到雙方聯(lián)合發(fā)起的“星際之門”項(xiàng)目，這項(xiàng)計劃投資高達(dá)5000億美元的AI資料中心專案被視為甲骨文轉(zhuǎn)型AI云服務(wù)商的核心布局。甲骨文高管已對承包商施壓，要求不惜成本加速建設(shè)，突顯其在AI算力競賽中的緊迫性。盡管項(xiàng)目推進(jìn)受阻，甚至傳出OpenAI可能終止合作的消息，甲骨文董事長在近期財報會上透露，集團(tuán)即將簽署首份“星際之門”合同。不過分析指出，OpenAI同時在與甲骨文競爭對手洽談合作，且特朗普政府的新關(guān)稅政策可能推高設(shè)備成本，這為專案前景蒙上陰影。

　　為鞏固AI云服務(wù)商地位，甲骨文正從多方面著手。（1）與多方巨頭合作：與微軟、谷歌（GOOG.US）共建資料庫服務(wù)，過去3個月相關(guān)收入增長92%，以及與AMD（AMD.US）深度合作第五代EPYC處理器驅(qū)動的OCI計算，實(shí)例性能提升2倍；（2）垂直整合：通過自研晶片優(yōu)化AI訓(xùn)練與推理效能，降低對英偉達(dá)（NVDA.US）的單一依賴。

　　甲骨文已于3月11日公布2025年第三季業(yè)績，收入141.3億美元，按年增加6%，低于市場預(yù)期的143.9億美元。管理層強(qiáng)調(diào)，與OpenAI、英偉達(dá)等頭部AI公司的合作訂單將推動2026財年收入增長15%，并預(yù)計2027財年增速提升至20%。

　　甲骨文正經(jīng)歷從軟體巨頭向AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)導(dǎo)者的艱難轉(zhuǎn)身。盡管短期業(yè)績波動與運(yùn)營挑戰(zhàn)不容忽視，但其在云服務(wù)增速、訂單儲備與技術(shù)反復(fù)運(yùn)算上的表現(xiàn)，仍顯示出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的初步成效。未來兩年，隨著“星際之門”項(xiàng)目推進(jìn)與資料中心產(chǎn)能釋放，甲骨文或有望躋身全球云服務(wù)四強(qiáng)，但這場5000億美元的賭局能否兌現(xiàn)，仍取決于其能否在速度、成本與可靠性之間找到最佳平衡點(diǎn)。

　　137美元內(nèi)收集

　　股價走勢方面，甲骨文于上年12月曾高見歷史高位近198美元，其后因關(guān)稅戰(zhàn)造成美股大調(diào)整下而低見118美元，近期已作出反彈。若看好甲骨文5000億美元專案能成功轉(zhuǎn)型為AI云服務(wù)商的話，可于10天線137美元買入，中長線可望重回歷史高位，跌穿110美元止蝕。（作者為富途證券高級策略師，證監(jiān)會持牌人士，并無持有上述股份）