前文談到美元危機(jī)來(lái)自美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，國(guó)際去美元化及“特朗普震蕩”等三大源頭，前兩者為漸變的老問(wèn)題，后者為突變的新問(wèn)題，危險(xiǎn)性更大，故更應(yīng)予剖析。由于其情況仍在急劇發(fā)展中且變量甚多轉(zhuǎn)折頻仍，故更難預(yù)計(jì)，但因風(fēng)險(xiǎn)極大又不能不盡量總結(jié)情況以找出可能影響。

　　特朗普新政引起震蕩主因是政策激進(jìn)，施行急進(jìn)又飄忽不定，引致恐慌及混亂。新政范圍十分全面，涉及內(nèi)政外交多個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)為一場(chǎng)由頂層推動(dòng)的體制大革命。麻煩來(lái)自幾方面：

　?。ㄒ唬┴?cái)赤債務(wù)上升。特朗普雖力求節(jié)省開(kāi)支但實(shí)效未明，另方面延續(xù)首任的減稅政策則會(huì)大減收入，估計(jì)10年內(nèi)將達(dá)5到10萬(wàn)億美元。同時(shí)利息支出不斷上升并已超過(guò)國(guó)防開(kāi)支，今個(gè)財(cái)政年度頭五個(gè)月已近5000億美元。國(guó)債規(guī)務(wù)逾37萬(wàn)億美元，相當(dāng)于GDP約1.5倍，財(cái)赤亦將高達(dá)GDP的7%，遠(yuǎn)高于可接受的3%上限。

　?。ǘ_擊金融體系。特朗普上任后提出一系列重大金融新政，有的已開(kāi)始落實(shí)但影響未明。不少更是前所未有，令不明確性更高。有關(guān)措施包括去規(guī)管化、普查金庫(kù)、納入虛擬貨幣作官方儲(chǔ)備（包括出售部分存金來(lái)購(gòu)買(mǎi)），重估黃金及土地資產(chǎn)價(jià)值以建立主權(quán)基金，和削減聯(lián)儲(chǔ)局權(quán)限等。

　　（三）政府大改革以精簡(jiǎn)架構(gòu)減少員工。這主要是通過(guò)馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的DOGE機(jī)構(gòu)進(jìn)行，并已要求各部門(mén)節(jié)省開(kāi)支及減員，凍結(jié)部分聯(lián)邦支出和關(guān)閉個(gè)別機(jī)構(gòu)。其影響廣泛引致人心惶惶，相當(dāng)于嚴(yán)重的財(cái)政收縮政策。這同時(shí)還打亂了人們對(duì)管治的信心和引發(fā)內(nèi)部對(duì)抗，相當(dāng)于貨幣緊縮政策。

　　挑起貿(mào)易戰(zhàn) 打擊美出口

　　（四）經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)全面鋪開(kāi)。特朗普不單對(duì)中國(guó)加強(qiáng)壁壘遏制，還挑起了與其他多國(guó)包括盟友的貿(mào)易戰(zhàn)，形同向全球宣戰(zhàn)。多國(guó)亦已作出強(qiáng)硬回應(yīng)，經(jīng)貿(mào)的世界大戰(zhàn)戰(zhàn)云密布。關(guān)稅已變成特朗普的稅收來(lái)源之一，故不能低估他對(duì)此的重視。但這將打擊美國(guó)出口，并相當(dāng)于向美國(guó)人民收取消費(fèi)稅，對(duì)基層打擊尤大。

　?。ㄎ澹┽j釀中的重招。據(jù)美媒透露，特朗普的謀士還在探討一項(xiàng)名為“海湖莊園協(xié)議”（Mar-A-Lago Accord）的策略，具體內(nèi)容還未知曉，基本目標(biāo)是要美元保持低息并相對(duì)其他貨幣貶值，卻又要保持美元的國(guó)際貨幣地位，并吸引制造業(yè)投資?？捎棉k法包括將國(guó)債變換成100年期的不可交易世紀(jì)債；要求某些國(guó)家持有美債；但對(duì)于持有大額美債的國(guó)家則要求出售部分以推高本幣，為此或收取持有費(fèi)。還可將美國(guó)實(shí)物資產(chǎn)如黃金及土地等用作抵押套現(xiàn)。這看來(lái)有點(diǎn)像上世紀(jì)80年代的“廣場(chǎng)協(xié)議”，但手段卻厲害得多。

　　因此，特朗普正將美國(guó)及世界帶入前所未見(jiàn)境地，投資者好自為之。