圖：港交所（00388）

　　港股2025年IPO市場持續(xù)活躍，內(nèi)地企業(yè)赴港上市趨勢回暖，“A+H”上市模式可為港股市場輸入許多優(yōu)質(zhì)內(nèi)地資產(chǎn)，提升市場吸引，及促進(jìn)交投量和流動性。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，今年截至3月底，共計66家遞表企業(yè)中，有43家為內(nèi)地注冊企業(yè)，較去年同期大幅增長。當(dāng)中不乏諸多著名企業(yè)及潛在大集資額A股企業(yè)排隊，如寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、藍(lán)思科技等16家企業(yè)。此外，亦有三只松鼠、賽力斯等10余家公司，已公告擬在港上市計劃。

　　派息率穩(wěn)定在90%

　　港交所（00388）作為聯(lián)通內(nèi)地與國際資本市場的重要樞紐，去年全年收入及其他收益按年增長9%至223.74億元，第四季單季收入及其他收益分別按年大漲31%及按季度增長19%至63.81億元，更是創(chuàng)出歷史新高；全年歸母淨(jìng)利潤按年增長10%至130.5億元，四季度歸母淨(jìng)利潤分別按年大漲46%及按季度增長20%至37.8億元。集團(tuán)派息率穩(wěn)定在90%左右，近十年股息率處于2%至3%區(qū)間，故具長期投資吸引。

　　據(jù)悉，港交所及證監(jiān)會經(jīng)與市場參與者進(jìn)行初步咨詢后，正草擬針對退市公司股份設(shè)立場外交易市場（OTC），以為尋求退出的持股投資者提供賣出渠道，協(xié)助收回部分損失，未來亦可能擴(kuò)展至更多未上市證券的功能。目前仍處早期討論階段，計劃將允許散戶投資者參與，并引入造市商（market marker），以應(yīng)對流動性不足。但不允許任何新股上市、交易來自其他主要交易所的除牌股份，或提供重返主板的途徑等。預(yù)料將有望協(xié)助投資者收復(fù)資金并重新投入市場，提升市場流動性，對本港股市及港交所發(fā)展有益。

　　（作者為香港股票分析師協(xié)會主席、證監(jiān)會持牌人士，并未持有上述股份）