港股過去一周只有四個(gè)交易天，恒指橫跨3月及4月，以本周最后交易日，周四收?qǐng)?bào)22849點(diǎn)來看，較上周跌577點(diǎn)，是第四周下跌。四周共跌1382點(diǎn)，是一次較長(zhǎng)時(shí)期調(diào)整的延續(xù)。

　　今年首三個(gè)月，港股表現(xiàn)不俗，升降頻律是月月上升。計(jì)1月升166點(diǎn)，2月升2716點(diǎn)，3月升178點(diǎn)，共升3060點(diǎn)。不過踏入4月即情況有變，一方面首季升勢(shì)已呈強(qiáng)弩之末，另方面又多了特朗普大加關(guān)稅的顛覆性影響，估計(jì)調(diào)整壓力會(huì)延長(zhǎng)，顯然已連升三個(gè)月，回落一個(gè)月，也不是什么大件事。

　　大家不妨從這個(gè)角度來推算港股回調(diào)的幅度，即三個(gè)月升了3060點(diǎn)，調(diào)整一半可跌1530點(diǎn)，即由3月底的23119點(diǎn)計(jì)，可見21589點(diǎn)；若調(diào)整三分一，則見22099點(diǎn)。上述兩個(gè)數(shù)字均較現(xiàn)時(shí)恒生指數(shù)22849點(diǎn)為低，故恒指整固的步伐可能還未完結(jié)。投資者需要有更大的耐性去觀察，等待大市整固的最終完成。

　　毋庸置疑，今次特朗普的“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)全球貿(mào)易產(chǎn)生極其深遠(yuǎn)和不利的影響，需要各國(guó)應(yīng)對(duì)和加以反擊，面對(duì)此亂局，不確定因素太多，股市通常都是跌多升少的。

　　避險(xiǎn)選電信公用股

　　從時(shí)序來講，大公司的業(yè)績(jī)公布已經(jīng)全部完成，故有利于投資者研讀財(cái)報(bào)，對(duì)未來市況作出判斷，對(duì)新的投資作出部署。我個(gè)人的決定是：下周還以觀望為主。因?yàn)橹袊?guó)如何反制，也是大家要知道的命題。

　　從各個(gè)板塊看，首當(dāng)其沖的是外貿(mào)、航運(yùn)、貨運(yùn)、物流等股。舉凡以出口美國(guó)為主的企業(yè)，面對(duì)困境會(huì)比較大，大家宜避開這一類目。至于不大受影響，首選電信股、能源股、公用股、汽車股。汽車股因輸美數(shù)量不多，這一市場(chǎng)不要也沒什么大不了。

　　內(nèi)險(xiǎn)板塊方面，唯一擔(dān)心者是其投資組合，會(huì)否涉及以出口為主的外貿(mào)企業(yè)，若查悉不涉這些股份，內(nèi)險(xiǎn)板塊也可以在適當(dāng)價(jià)位時(shí)買進(jìn)。內(nèi)銀股繼續(xù)是“壓艙石”，已持有者可收取股息，作中長(zhǎng)線投資。