在不斷演變的金融環(huán)境中，市場(chǎng)波動(dòng)性加劇，宏觀經(jīng)濟(jì)體系發(fā)生變化，趨勢(shì)跟隨策略（Trend following strategy）因而重新受到重視。這策略是獲最深入研究和經(jīng)過(guò)實(shí)證能創(chuàng)造多元化回報(bào)的方法之一。

　　何為趨勢(shì)跟隨？

　　一、回報(bào)多元化：趨勢(shì)跟隨策略提供了一種系統(tǒng)化的方法來(lái)創(chuàng)造回報(bào)，并能跨市場(chǎng)和資產(chǎn)類別進(jìn)行交易，包括股票、大宗商品、貨幣和債券。舉例來(lái)說(shuō)，透過(guò)趨勢(shì)跟隨策略投資于大宗商品可讓投資者利用其對(duì)通脹的敏感度尋求回報(bào)，亦無(wú)受基準(zhǔn)配置缺點(diǎn)所帶來(lái)的影響。分散投資有助于降低過(guò)度集中投資于任何單一資產(chǎn)類別、行業(yè)或地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、適應(yīng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)變的能力：該策略能透過(guò)識(shí)別并利用各種資產(chǎn)類別中的價(jià)格趨勢(shì)建立長(zhǎng)短倉(cāng)。這種靈活性使趨勢(shì)跟隨策略投資者能在牛市和熊市中均能有更好的機(jī)會(huì)爭(zhēng)取獲利。

　　三、流動(dòng)性：趨勢(shì)跟隨策略在高流動(dòng)性的市場(chǎng)中運(yùn)作，可隨著市場(chǎng)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變迅速調(diào)整倉(cāng)位，提供流動(dòng)性以便擴(kuò)展及順利整合投資組合。

　　四、系統(tǒng)化、客觀且具成本效益：趨勢(shì)跟隨策略本質(zhì)上采取規(guī)則為本的方針。通過(guò)遵循由信息建構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制和投資組合多元化原則下所預(yù)定的規(guī)則，投資者系統(tǒng)地根據(jù)價(jià)格趨勢(shì)進(jìn)行交易。在經(jīng)濟(jì)體系變遷期間，這種有規(guī)律的投資策略顯得十分重要，因?yàn)槲覀儗?duì)市場(chǎng)環(huán)境的認(rèn)知可能仍停留在舊有的經(jīng)濟(jì)體系或周期上。

　　以上所有都可以為最終投資者以具成本效益的方式實(shí)現(xiàn)。

　　支持趨勢(shì)跟隨策略的理由：過(guò)去幾年，由于地緣政治局勢(shì)緊張、貨幣政策轉(zhuǎn)變、環(huán)球增長(zhǎng)的不確定性以及股債間的相關(guān)性發(fā)生變化，使得傳統(tǒng)投資組合的波動(dòng)性顯著上升。這加強(qiáng)了趨勢(shì)跟隨策略在投資組合中提供回報(bào)和分散投資的策略性角色。

　　趨勢(shì)跟隨是一種中到長(zhǎng)期的投資策略。在長(zhǎng)期內(nèi)產(chǎn)生的正回報(bào)與股票類似，但與基準(zhǔn)投資組合的相關(guān)性非常低。過(guò)去30年來(lái)將趨勢(shì)跟隨策略加入典型的60/40股債投資組合中，有助提升回報(bào)潛力、創(chuàng)造更高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)收益及使回報(bào)增加且波動(dòng)性降低。

　　對(duì)于投資者而言，趨勢(shì)跟隨不僅能分散投資，還有助提高回報(bào)、降低整體投資組合風(fēng)險(xiǎn)以及長(zhǎng)遠(yuǎn)令投資組合更具韌性。

　?。ㄗ髡邽槭┝_德英國(guó)多元資產(chǎn)區(qū)域咨詢小組量化投資組合經(jīng)理Fei Chen與另類風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)主管Keir Livesey）