美匯指數(shù)在10月于100.69附近站穩(wěn)腳步后，延續(xù)了2個(gè)月的上升走勢(shì)，11月曾經(jīng)攀升至108水平，這是自2022年11月以來(lái)的高位。美匯指數(shù)在12月開(kāi)局以來(lái)，仍然展現(xiàn)出偏強(qiáng)走勢(shì)，美匯指數(shù)能否在今年最后一個(gè)季度展現(xiàn)出強(qiáng)勁升勢(shì)，至關(guān)重要的因素應(yīng)該是來(lái)自市場(chǎng)對(duì)特朗普再次入主白宮后的眾多預(yù)期及政策上的推斷。

　　美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普早已事先張揚(yáng)會(huì)對(duì)一眾入口貨品加征關(guān)稅，就算是對(duì)《美墨加協(xié)定》下的加拿大和墨西哥，兩個(gè)重要的北美洲盟友國(guó)家，也難逃被征收25%關(guān)稅一劫。另一方面，特朗普對(duì)中國(guó)入口貨品加征額外10%關(guān)稅的舉措亦非常強(qiáng)硬。

　　關(guān)稅刺激通脹 拖累減息

　　根據(jù)數(shù)據(jù)資料顯示，墨西哥、中國(guó)及加拿大分別是美國(guó)前三大商品入口來(lái)源國(guó)，在截至今年9月，三國(guó)合共占去美國(guó)入口總額的42%，特朗普關(guān)稅措施能否保護(hù)美國(guó)自身制造業(yè)市場(chǎng)，是言之過(guò)早，但加征關(guān)稅令入口商品價(jià)格上升，則絕對(duì)是理所當(dāng)然的后果。

　　在價(jià)格推升和通脹重現(xiàn)升溫的推斷下，投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)非常小心處理減息進(jìn)程，由于市場(chǎng)相信利率不會(huì)大幅度下調(diào)，對(duì)美元確實(shí)有支持作用。故此，只要特朗普不撤銷加征關(guān)稅措施，美匯指數(shù)反復(fù)造好的預(yù)期應(yīng)該會(huì)在視線范圍內(nèi)。

　　此外，特朗普在上任后，是否即時(shí)進(jìn)行大規(guī)模的削減政府開(kāi)支，以及大刀闊斧的減稅，亦會(huì)直接對(duì)美匯指數(shù)構(gòu)成影響。因?yàn)樨?cái)政赤字若然穩(wěn)定下來(lái)，投資者對(duì)美元價(jià)值的前景應(yīng)該會(huì)充滿正面的寄望，連帶買入美元的意欲亦會(huì)升溫，從而對(duì)美匯指數(shù)有提振作用。

　　與此同時(shí)，特朗普在近日大聲疾呼保護(hù)美元地位的言論，亦應(yīng)該會(huì)幫助美匯指數(shù)展現(xiàn)出反復(fù)造好的走勢(shì)。因應(yīng)金磚國(guó)家今年擴(kuò)大了其規(guī)模，分別招攬了埃及、埃塞俄比亞、伊朗及阿聯(lián)酋，加進(jìn)了這些成員國(guó)后，最新的金磚國(guó)家集團(tuán)加起來(lái)約占了全球名義GDP的四分之一或以上，同時(shí)占去全球人口的40%以上。在特朗普眼中看來(lái)，一旦金磚國(guó)家集團(tuán)聯(lián)手推出抗衡美元的一種貨幣，美元地位雖未至于岌岌可危，但美元為主線的全球貨幣格局將有所改變。

　　故此，特朗普在最新的4年任期中，立下決心推動(dòng)或重塑美元在全球一哥地位，也應(yīng)該不會(huì)只限于紙上談兵，對(duì)美匯指數(shù)亦是利好因素。至于中短期，美匯指數(shù)應(yīng)該有力向上試探109水平的障礙。

　?。ㄗ髡邽閷?shí)德金融集團(tuán)首席分析師）