上周，美匯跌至逾兩周最低，國際原油和現(xiàn)貨黃金震蕩收跌。因投資者對特朗普關(guān)稅承諾存疑，美元大跌；中東和俄烏緊張局勢反復(fù)及美國宏觀數(shù)據(jù)參差，美聯(lián)儲12月降息預(yù)期增強(qiáng)，促使投資者尋求黃金避險(xiǎn)。本周在緊盯中東、俄烏局勢進(jìn)展的同時(shí)，美國11月ISM制造業(yè)PMI、ADP就業(yè)人數(shù)、初請失業(yè)金人數(shù)、非農(nóng)就業(yè)報(bào)告以及鮑威爾等官員言論均需密切留意，因其可能為美聯(lián)儲政策走向指明方向，進(jìn)而左右金融市場格局。

　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升

　　過去一周，特朗普關(guān)稅實(shí)施方式懸而未決，投資者憂慮其拖累美國經(jīng)濟(jì)，美匯指數(shù)降至兩周多來新低。地緣政治方面，以黎在美國斡旋下達(dá)成60天?；饏f(xié)議，生效次日便相互指責(zé)違約，黎巴嫩軍方稱以方侵犯領(lǐng)空；且烏克蘭使用美制炸彈襲擊俄羅斯，俄羅斯則大規(guī)模攻擊烏克蘭能源設(shè)施，普京威脅使用彈道導(dǎo)彈，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示失業(yè)救濟(jì)人數(shù)低位，耐用品訂單、GDP數(shù)據(jù)影響有限，核心PCE物價(jià)指數(shù)與個(gè)人收入影響金價(jià)走勢。特朗普威脅對加拿大、墨西哥及中國加征關(guān)稅，貿(mào)易緊張局勢為黃金提供支撐。多種復(fù)雜因素交織，現(xiàn)貨黃金周初大跌后微升，整體仍下跌。

　　短期內(nèi)，黃金走勢受美元波動、宏觀政策預(yù)期和地緣政治局勢影響，避險(xiǎn)需求仍是關(guān)注重點(diǎn)。

　　本周除了地緣政治局勢，美國宏觀數(shù)據(jù)尤其是非農(nóng)就業(yè)報(bào)告成為市場焦點(diǎn)，以探尋美聯(lián)儲貨幣政策前景的線索。市場預(yù)計(jì)11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加18.3萬，失業(yè)率維持在4.1%。非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)意味經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，有利于美元而使黃金承壓，反之則可能支撐黃金。未來通脹和貨幣政策路徑仍是關(guān)鍵，若特朗普政策推高通脹致美聯(lián)儲降息謹(jǐn)慎，黃金避險(xiǎn)功能或再提升。

　　技術(shù)分析，黃金上方2664至2701美元為強(qiáng)阻力位，不能突破2701美元可能回落。下方2547至2600美元是關(guān)鍵支撐，失守則存下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　（作者為第一金（福而偉金融控股集團(tuán)成員）高級分析師）