我們回顧一下“二戰(zhàn)”時期股市的表現(xiàn)。1939年9月，德軍突襲波蘭，“二戰(zhàn)”爆發(fā)。1940年5月10日，德國繞開法國馬其諾防線，同時進(jìn)攻比利時、挪威、丹麥、荷蘭、法國、盧森堡等國，以摧枯拉朽之勢擊敗西歐諸國。5月25日英法聯(lián)軍實施敦刻爾克大撤退；6月法國投降；7月西歐全境淪陷，歐洲僅剩英國苦苦抵抗。1940年9月德軍開始對英國本土，尤其是倫敦進(jìn)行狂轟濫炸并持續(xù)了一年時間，英國陷入至暗時刻。1941年6月蘇德戰(zhàn)爭爆發(fā)，12月8日美國宣布參戰(zhàn)。自1942年4月開始，“二戰(zhàn)”席卷全球，戰(zhàn)爭規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。1945年8月“二戰(zhàn)”結(jié)束。

　　回顧這段時期股市的表現(xiàn)，會很奇怪地發(fā)現(xiàn)英國股市見底的時間竟然是1940年6月底，即英法聯(lián)軍剛剛潰敗、法國投降、西歐各國集體淪陷之后，英國股市見底甚至早于德國對英國持續(xù)大轟炸的至暗時刻。大轟炸期間，英國股市反而逆勢上漲了40%。等到1945年“二戰(zhàn)”結(jié)束，英國股市已經(jīng)從市場底部上漲了160%！

　　以上事件給了我們很強烈的啟示，即市場底往往不是出現(xiàn)在宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境最差的時候，而是出現(xiàn)在對未來預(yù)期最悲觀的時候。1940年5月和6月，英國股市的股價大多是以每股淨(jìng)資產(chǎn)的20%-40%進(jìn)行交易，膽小的投資者早已徹底絕望，市場的最差預(yù)期已提前反映在股價中。

　　資本市場的漲跌規(guī)則并不簡單基于當(dāng)下正在發(fā)生什么，更多是基于對未來的預(yù)期，甚至可以說是基于未來的預(yù)期差。所謂的熊市底部，必須是極度悲觀的點，最新消息沒必要是好消息，只要不比股市已經(jīng)納入考量的消息更差就行。

　　股市新趨勢：牛熊共舞

　　一般來說，熊市見底有以下幾個跡象：

　?。?）政策周期領(lǐng)先于市場周期。在貨幣政策和財政政策放松后，市場往往在資金面和政策面的推動下進(jìn)行重新估值。

　?。?）市場周期領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)周期。世界各國歷史上幾乎每次經(jīng)濟(jì)衰退，股市都先于經(jīng)濟(jì)走出谷底。

　　（3）經(jīng)濟(jì)周期領(lǐng)先于盈利周期，換句話說，宏觀基本面領(lǐng)先于微觀基本面。

　　值得注意的是，近年A股和港股經(jīng)過大幅擴(kuò)容，市場的深度和廣度都大大拓展，大市已沒有清晰的牛熊分界。如果我們還斤斤計較股市大盤是牛是熊，肯定會錯過很多投資機(jī)會。現(xiàn)在股市經(jīng)常是牛熊共舞，東山下雨西山晴，不同行業(yè)皆有各自的盛衰循環(huán)周期，炒股不炒市已成為投資者的共識。雖說大熊市洶涌而來時容易泥沙俱下，但這恰恰也給了趨勢投資者大放異彩的機(jī)會。趨勢投資的好處就是：當(dāng)你感到趨勢不好的時候，你有選擇不交易的權(quán)利。

　　金融市場沒有新鮮事，有的只是人性輪回。牛熊轉(zhuǎn)換就像春夏秋冬周而復(fù)始，是大自然運行的規(guī)律，我們無法逃避，只能坦然面對。應(yīng)對牛熊之道在于：當(dāng)牛市來臨，別人瘋狂時，你要比所有人更瘋狂！不要害怕泡沫，我們要借助泡沫迅速壯大自己的實力。天予弗取，反受其咎；時至不行，反受其殃。只有借力牛市抓緊賺錢，壯大自己的實力，才可以坦然面對寒冬的到來。當(dāng)熊市來臨，別人忍手時，你要比所有人更能忍手。熊市策略中最重要的，就是為最終回來的牛市以及伴隨而來的市場回暖做好準(zhǔn)備。機(jī)之未至不可以先，機(jī)之已至不可以后。

　　人類天性永遠(yuǎn)不會變

　　其實每次暴跌的軌跡都是一樣的，因為人類貪婪與恐懼的天性永遠(yuǎn)不會變。劇本的輪廓早已事先寫好了，變的唯有每次參與演出的人?；夜媚镂钑駳g后一夜之間變成公主，從此以后過上幸福的生活，是童話里的故事；現(xiàn)實生活中灰姑娘一夜狂歡后，往往意味著更加寂寞，心態(tài)失衡。熊市的確討人厭，傷身又傷神。你只要投身股海，或早或晚都會遭受重創(chuàng)。今后你感到彷徨絕望時，不妨找一塊石頭坐下來，學(xué)學(xué)王維坐看風(fēng)起云涌，體會一下古人所言：山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村。