圖：津上機(jī)床（01651）

　　津上機(jī)床中國(guó)（01651）上周初股價(jià)帶量上漲，創(chuàng)出歷史新高，似是有基金買入。津上機(jī)床平日交投只有數(shù)十萬(wàn)元，偶爾上百萬(wàn)元成交，上周二有超過(guò)千萬(wàn)元，股價(jià)則有半成漲幅；可是創(chuàng)出新高后，股價(jià)連跌三個(gè)交易日。股份是否值得關(guān)注要看兩個(gè)原素，第一，是否有基本因素可以成為催化劑；第二，股價(jià)能否經(jīng)過(guò)整固后，沖高再創(chuàng)高位。

　　行業(yè)已見(jiàn)底 訂單有改善

　　津上機(jī)床有兩個(gè)基本因素催化股價(jià)向上，首先是業(yè)績(jī)，其次是股息。經(jīng)歷2022年、2023年盈利倒退后，今年上半年交出較佳的成績(jī)表，期內(nèi)收入19.78億元（人民幣，下同），按年增加32.4%；股東應(yīng)占溢利3.4億元，增幅53.7%。以2023年全年股東應(yīng)占溢利4.8億元計(jì)，今年中期業(yè)績(jī)相當(dāng)于去年全年的70%。

　　市場(chǎng)當(dāng)然可以大膽判斷，今年業(yè)績(jī)可以止跌回升。明年經(jīng)營(yíng)前景方面，該公司管理層提到，機(jī)床行業(yè)在去年夏天已經(jīng)見(jiàn)底，今年訂單相較去年有改善，2025年會(huì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)好。市場(chǎng)對(duì)于其盈利是否見(jiàn)底回升，似乎抱著樂(lè)觀預(yù)期。

　　股息方面，津上機(jī)床過(guò)去三個(gè)財(cái)年股息派發(fā)均為0.8港元，今個(gè)財(cái)年中期股息派發(fā)0.45港元；而公司管理層表明因?yàn)槟腹究毓?5%，所以股息派發(fā)不太可能下滑。假使該公司下半年股息派發(fā)與中期股息看齊，全年股息0.9港元，按上周五收市價(jià)11.84港元，股息率7.6厘；股息率吸引。

　　毛利率32.1% 創(chuàng)新高

　　不過(guò)，內(nèi)地車床行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況是重大風(fēng)險(xiǎn)。津上機(jī)床管理所言，產(chǎn)品訂單價(jià)格下跌是大勢(shì)所趨，自動(dòng)車床價(jià)格下跌約5%，刀塔車床價(jià)格下跌10%至15%。有意思的是，該公司上半年毛利率按年升約4.4個(gè)百分點(diǎn)至約32.1%，創(chuàng)出新高。

　　入市策略。津上機(jī)床股價(jià)上周二曾見(jiàn)12.38港元的新高，若果股價(jià)再次創(chuàng)出新高，可以考慮吸納；股價(jià)跌低于買入價(jià)一成，便要沽出止蝕。投資風(fēng)險(xiǎn)：津上機(jī)床平日交投額不多，少量資金足以大幅壓低股價(jià)。