中共中央政治局4月25日召開會議，對當(dāng)前經(jīng)濟形勢進行了全面研判，并部署了一系列關(guān)鍵政策。此次會議既直面中國經(jīng)濟面臨的“回升基礎(chǔ)需鞏固、外部沖擊加大”的復(fù)雜局面，又通過“穩(wěn)中求進、深化改革、統(tǒng)籌內(nèi)外”的政策框架，釋放出一系列提振信心、穩(wěn)定預(yù)期的積極信號。

　　會議明確提出“加緊實施更加積極有為的宏觀政策”，標(biāo)志著政策工具箱的進一步擴容升級。在財政政策方面，加快地方政府專項債券、超長期特別國債發(fā)行使用，既著眼短期基建投資對經(jīng)濟的拉動作用，又通過超長期債券為新型城鎮(zhèn)化、綠色轉(zhuǎn)型等戰(zhàn)略領(lǐng)域提供長效資金保障。貨幣政策強調(diào)“適時降準降息”與“結(jié)構(gòu)性工具創(chuàng)新”雙軌并行：在保持流動性合理充裕的同時，首次提出設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款、創(chuàng)新“科技板”債券市場等定向工具，精準支持科技創(chuàng)新、消費升級等關(guān)鍵領(lǐng)域。這種總量政策與結(jié)構(gòu)政策的協(xié)同，既避免了“大水漫灌”，又能通過政策滴灌培育新動能。

　　值得注意的是，會議提出“強化政策取向一致性”，有助于政策落實收到最佳效果。筆者預(yù)計，通過建立跨部門政策評估機制、完善中央與地方財政事權(quán)劃分，將有效提升政策傳導(dǎo)效率，避免政策效應(yīng)相互抵銷，為市場主體創(chuàng)造穩(wěn)定可預(yù)期的政策環(huán)境。

　　在擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施路徑上，會議展現(xiàn)出“供需雙側(cè)改革”的清晰思路。需求側(cè)聚焦“提高中低收入群體收入”，筆者預(yù)計，后續(xù)將繼續(xù)通過完善收入分配制度、加大轉(zhuǎn)移支付力度，切實增強居民消費能力。供給側(cè)則著力“大力發(fā)展服務(wù)消費”，筆者預(yù)計，后續(xù)將加快清理教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)業(yè)準入限制，推動消費結(jié)構(gòu)從商品主導(dǎo)向服務(wù)主導(dǎo)升級。特別是“兩新”政策與“兩重”建設(shè)的擴圍提質(zhì)，將形成投資與消費的良性互動──5G/6G基站、數(shù)據(jù)中心等新基建既拉動當(dāng)期投資，更為遠程醫(yī)療、智慧養(yǎng)老等新消費場景提供硬件支撐。

　　房地產(chǎn)政策的調(diào)整同樣體現(xiàn)平衡思維。在“加大高品質(zhì)住房供給”滿足改善型需求的同時，“優(yōu)化存量商品房收購政策”有助于消化庫存壓力，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。這種“增量提質(zhì)”與“存量優(yōu)化”并舉的策略，標(biāo)志著房地產(chǎn)調(diào)控從短期應(yīng)急模式轉(zhuǎn)向長效機制建設(shè)。

　　會議繼續(xù)將“培育新質(zhì)生產(chǎn)力”置于突出位置，要求打造新興支柱產(chǎn)業(yè)，推進“人工智能＋”行動，這標(biāo)志著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的深度轉(zhuǎn)型持續(xù)進行中。當(dāng)前，全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)與科技競爭白熱化倒逼中國加速產(chǎn)業(yè)升級。政策層面，可以通過設(shè)立專項基金、稅收優(yōu)惠、市場準入便利等措施，人工智能、生物制造、量子計算等前沿領(lǐng)域有望形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)。同時，“關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)”被再次強調(diào)，凸顯了在外部技術(shù)封鎖背景下實現(xiàn)自主可控的緊迫性。

　　面對逆全球化浪潮，會議首次明確提出“統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭”，展現(xiàn)出戰(zhàn)略定力。對內(nèi)加快全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，通過規(guī)范涉企執(zhí)法、破除地方保護主義，預(yù)計將持續(xù)降低制度性交易成本，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展松綁減負。對外加大服務(wù)業(yè)開放試點，不僅有利于吸引外資深耕中國市場，更能倒逼國內(nèi)服務(wù)業(yè)提質(zhì)升級?！芭嘤龎汛笮沦|(zhì)生產(chǎn)力”與“人工智能＋”行動的提出，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)政策從追趕型向引領(lǐng)型轉(zhuǎn)變。通過設(shè)立科技板債券市場、新型政策性金融工具，預(yù)計將形成每年規(guī)模總量可觀的科創(chuàng)融資支持體系。

　　維護多邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系

　　在參與全球經(jīng)濟治理方面，會議強調(diào)“積極維護多邊主義”。未來，中國可以通過區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）深化實施、全面與進步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（CPTPP）加入談判等具體行動，推動建立更加公平的國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則。這種“規(guī)則塑造”能力的提升，將有效對沖單邊主義沖擊，為外向型經(jīng)濟開拓新空間。

　　風(fēng)險防控體系呈現(xiàn)“精準拆彈”特征。地方政府債務(wù)化解采取“一攬子化債政策”，通過債務(wù)置換、資產(chǎn)證券化等方式，預(yù)計可較為有效地緩釋地方債務(wù)壓力。資本市場改革突出“穩(wěn)定和活躍”導(dǎo)向，預(yù)計后續(xù)有望進一步完善信息披露、打擊市場操縱等方面持續(xù)推出落地舉措，有助于修復(fù)投資者信心。

　　今次中央政治局會議勾勒出的經(jīng)濟政策圖譜，既有應(yīng)對短期挑戰(zhàn)的務(wù)實舉措，更包含推動長期變革的戰(zhàn)略謀劃。通過宏觀政策的精準滴灌、內(nèi)需潛力的深度挖掘、改革開放的系統(tǒng)推進、風(fēng)險防控的底線堅守，中國經(jīng)濟正在構(gòu)建更具韌性的發(fā)展新模式。當(dāng)這些政策紅利逐步釋放，不僅能為2025年經(jīng)濟持續(xù)回升向好提供堅實支撐，更將為高質(zhì)量發(fā)展開辟新的戰(zhàn)略空間。

　?。ㄗ髡邽槿A福證券首席市場分析師）