圖：中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展，科技產(chǎn)業(yè)崛起，國(guó)際資本信心強(qiáng)勁。圖為春節(jié)期間，浙江烏鎮(zhèn)有機(jī)器人進(jìn)行拜年表演。

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特及《華盛頓郵報(bào)》近日紛紛唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為中國(guó)存在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡、通貨緊縮及“產(chǎn)能過(guò)?！钡葐?wèn)題。值得警惕的是，美國(guó)頻繁拋出唱衰論調(diào)，背后或隱藏著對(duì)中國(guó)內(nèi)地及香港發(fā)動(dòng)金融戰(zhàn)的意圖。作為國(guó)際金融中心的香港，極有可能成為首當(dāng)其沖的目標(biāo)，值得香港特區(qū)政府高度警惕。

　　日前貝森特公開(kāi)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“嚴(yán)重衰退且極端失衡”，他認(rèn)為中國(guó)是“世界歷史上最失衡的經(jīng)濟(jì)體”，正在經(jīng)歷通貨緊縮，并通過(guò)出口來(lái)緩解經(jīng)濟(jì)壓力。美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》近日也發(fā)表社論，稱中國(guó)制造業(yè)存在“產(chǎn)能過(guò)?！眴?wèn)題，并認(rèn)為中國(guó)政府未能有效刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，反而依賴出口來(lái)削弱其他國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　DeepSeek崛起驚艷全球

　　上述言論缺乏對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式的基本了解。當(dāng)前的西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，已較難解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡。例如，凱恩斯主義與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)，強(qiáng)調(diào)供需平衡，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)以消費(fèi)帶動(dòng)生產(chǎn)，形成良性循環(huán)。然而，這種理論框架在西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下或許適用，但在強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控的中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式中，卻難以準(zhǔn)確解讀中國(guó)的增長(zhǎng)邏輯。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)奇跡并非完全依賴消費(fèi)，而是通過(guò)大規(guī)模投資和出口導(dǎo)向戰(zhàn)略快速發(fā)展。政府通過(guò)基建投資、科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)等手段，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。這種模式雖與西方理論不同，但實(shí)踐證明其有效性。美國(guó)政客和西方媒體對(duì)“產(chǎn)能過(guò)?！钡呐u(píng)，本質(zhì)上是以西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來(lái)評(píng)判中國(guó)經(jīng)濟(jì)，而忽略了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特性和韌性。

　　盡管美國(guó)官員和部分西方媒體持續(xù)唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)，但國(guó)際資本市場(chǎng)卻展現(xiàn)出截然不同的態(tài)度。外資機(jī)構(gòu)近期紛紛加碼布局中國(guó)市場(chǎng)，顯示出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期信心。

　　高盛集團(tuán)上周二（2月4日）發(fā)布研究報(bào)告，強(qiáng)調(diào)今年MSCI中國(guó)指數(shù)有14%的上漲潛力，并看好中國(guó)科技股，認(rèn)為更光明的成長(zhǎng)前景和技術(shù)突破將帶來(lái)巨大的生產(chǎn)力提升，有助于縮小美中科技股及半導(dǎo)體股票之間高達(dá)66%的估值差距。高盛指出，中國(guó)政策周期已從預(yù)期階段過(guò)渡到實(shí)施階段，細(xì)節(jié)和行動(dòng)將成為穩(wěn)定增長(zhǎng)和支持企業(yè)盈利的關(guān)鍵因素，并進(jìn)一步推動(dòng)股市上漲。

　　高盛并稱，DeepSeek的崛起意味著AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展正從硬件基礎(chǔ)設(shè)施層向軟件應(yīng)用層轉(zhuǎn)移，這一趨勢(shì)不僅對(duì)“美國(guó)例外主義”形成沖擊，也為全球市場(chǎng)多元化發(fā)展創(chuàng)造新機(jī)遇，尤其利好中概科技股。

　　德意志銀行上周三（2月5日）也發(fā)布研報(bào)，認(rèn)為A股和港股的牛市已在2024年啟動(dòng)，預(yù)計(jì)中期將突破此前高點(diǎn)，并認(rèn)為DeepSeek的推出標(biāo)志著中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的崛起。德銀預(yù)計(jì)中國(guó)股票的“估值折價(jià)”即將消失，并認(rèn)為2025年將成為全球投資者重新認(rèn)知中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵一年，全球資本預(yù)計(jì)將加速流入中國(guó)市場(chǎng)。

　　外資加速布局中國(guó)市場(chǎng)

　　隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷開(kāi)放與發(fā)展，越來(lái)越多的外資機(jī)構(gòu)也加快在華業(yè)務(wù)布局，包括外資券商和私募基金。中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，城堡證券（中國(guó)）的設(shè)立申請(qǐng)材料于2025年1月17日獲中證監(jiān)接收；同日，渣打證券（中國(guó)）首個(gè)分支機(jī)構(gòu)也獲準(zhǔn)展業(yè)。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放和發(fā)展，全球投資者對(duì)中國(guó)的興趣將持續(xù)升溫，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)并擴(kuò)大投資規(guī)模。

　　上述趨勢(shì)不僅反映出全球資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的認(rèn)可，也表明中國(guó)市場(chǎng)在全球投資版圖中的重要性正不斷提升，與美國(guó)官員和媒體的悲觀論調(diào)形成鮮明對(duì)比。這進(jìn)一步印證了美國(guó)唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的言論，或許只是其政治和經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的一部分，而非對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的客觀判斷。

　　值得警惕的是，美國(guó)官員和主流媒體近期頻繁唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的背后，可能不僅僅是單純的輿論攻勢(shì)，而是美國(guó)或?qū)?duì)華發(fā)動(dòng)金融戰(zhàn)的前奏。縱觀歷史，美國(guó)在全球競(jìng)爭(zhēng)中慣用經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)和金融戰(zhàn)手段打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以維護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)，其策略通常涵蓋多個(gè)層面，并具系統(tǒng)性和協(xié)同效應(yīng)。

　　首先是發(fā)動(dòng)輿論戰(zhàn)，美國(guó)政府及其盟友的官員、媒體、智庫(kù)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)往往通過(guò)渲染負(fù)面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、夸大風(fēng)險(xiǎn)、制造悲觀預(yù)期等方式，在全球范圍內(nèi)制造對(duì)手經(jīng)濟(jì)即將崩潰的假象。這種輿論戰(zhàn)不僅影響投資者信心，還可能誘導(dǎo)國(guó)際資本撤離，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。

　　其次是發(fā)動(dòng)金融攻擊，美國(guó)依托美元霸權(quán)，通過(guò)各類貨幣政策工具，間接對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體施壓，迫使資金回流美國(guó)，導(dǎo)致他國(guó)或地區(qū)的資本市場(chǎng)流動(dòng)性緊張。此外，美國(guó)還會(huì)利用金融制裁手段，對(duì)特定國(guó)家或地區(qū)的銀行、企業(yè)或個(gè)人實(shí)施限制，阻斷其與全球金融體系的正常聯(lián)系，削弱其國(guó)際貿(mào)易和投融資能力。

　　再次是進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁，美國(guó)通過(guò)操控大宗商品價(jià)格、干預(yù)供應(yīng)鏈，甚至對(duì)重要行業(yè)實(shí)施技術(shù)封鎖，以削弱對(duì)手國(guó)家的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)通過(guò)影響石油、天然氣、稀土等關(guān)鍵資源的價(jià)格，擾亂對(duì)手國(guó)家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

　　最后是進(jìn)行市場(chǎng)操控，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)及對(duì)沖基金往往利用自身在全球資本市場(chǎng)的影響力，通過(guò)大規(guī)模撤資、做空股票、操縱匯率等方式，制造金融動(dòng)蕩，甚至引發(fā)系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。歷史上，委內(nèi)瑞拉、俄羅斯、土耳其等國(guó)均曾遭受類似金融攻擊，導(dǎo)致本幣貶值、通脹飆升、資本市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，甚至引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　如今有理由相信，美國(guó)或許正試圖覆製這一模式，對(duì)中國(guó)內(nèi)地和香港市場(chǎng)展開(kāi)新一輪金融戰(zhàn)。從近期美西方媒體對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)唱衰，到對(duì)中國(guó)科技企業(yè)的制裁施壓，再到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的調(diào)整，都可能是這一策略的一環(huán)。

　　香港作為全球重要的金融中心，長(zhǎng)期以來(lái)在中國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)之間發(fā)揮著橋梁作用。但如果美國(guó)試圖通過(guò)金融戰(zhàn)打擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)，香港很可能成為首要攻擊目標(biāo)。這一風(fēng)險(xiǎn)主要源于以下幾個(gè)關(guān)鍵因素：

　　一是香港金融體系的高度開(kāi)放，使其更容易受到國(guó)際資本流動(dòng)的影響。作為全球最自由的金融市場(chǎng)之一，香港的資金進(jìn)出幾乎不受限制，這一特性在正常情況下有助于維持市場(chǎng)活力和吸引國(guó)際投資，但在面臨外部攻擊時(shí)，也意味著更容易成為國(guó)際資本操控的對(duì)象。

　　二是港元與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，為美國(guó)提供了潛在的干預(yù)手段。借助美元霸權(quán)，美國(guó)可以通過(guò)調(diào)整美元流動(dòng)性、操控利率政策等方式，間接影響港元匯率，制造市場(chǎng)恐慌，很有可能導(dǎo)致資金加速流出香港，導(dǎo)致流動(dòng)性緊張，甚至引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

　　三是國(guó)際資本的高度集中也增加了香港市場(chǎng)的脆弱性。大量外資機(jī)構(gòu)在香港市場(chǎng)運(yùn)作，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金可以利用這一點(diǎn)，通過(guò)大規(guī)模撤資、做空港股、操縱市場(chǎng)情緒等方式，刻意制造流動(dòng)性危機(jī)，甚至引發(fā)股市暴跌，從而影響投資者信心，削弱香港的金融穩(wěn)定性。

　　四是西方一些勢(shì)力希望削弱香港的國(guó)際金融中心地位，以此遏制中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果美國(guó)及其盟友選擇將金融戰(zhàn)作為戰(zhàn)略工具，針對(duì)香港實(shí)施系統(tǒng)性的市場(chǎng)干預(yù)、施壓評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)香港信用評(píng)級(jí)，甚至推動(dòng)某些國(guó)際組織調(diào)整香港市場(chǎng)規(guī)則，都可能對(duì)香港的金融穩(wěn)定和國(guó)際地位造成沖擊。

　　加強(qiáng)防范市場(chǎng)異常波動(dòng)

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特及《華盛頓郵報(bào)》的言論，不過(guò)是美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中的一環(huán)。其唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的背后，可能隱藏著發(fā)動(dòng)金融戰(zhàn)的準(zhǔn)備，試圖通過(guò)操控市場(chǎng)情緒、誘導(dǎo)資本外逃、打壓人民幣匯率等手段，對(duì)中國(guó)內(nèi)地及香港進(jìn)行金融攻擊。但事實(shí)證明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然穩(wěn)健發(fā)展，國(guó)際資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心依舊強(qiáng)勁。

　　對(duì)香港而言，面對(duì)可能的外部金融攻擊，需要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)異常波動(dòng)的防范，完善金融監(jiān)管機(jī)制，增強(qiáng)流動(dòng)性管理能力，同時(shí)深化與內(nèi)地金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)，提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，確保作為國(guó)際金融中心的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力。 （作者為絲路智谷研究院院長(zhǎng)）