圖：A股如能夠走出慢牛、長牛行情，自然會吸引各類機(jī)構(gòu)的資金入市。

　　1月22日，中央金融辦、中國證監(jiān)會、財(cái)政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監(jiān)督管理總局六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡稱《實(shí)施方案》）主要內(nèi)容正式與公眾見面。從《實(shí)施方案》的內(nèi)容來看，確實(shí)有利于推動中長期資金入市。

　　從《實(shí)施方案》的內(nèi)容來看，六部門推動中長期資金入市主要是推動保險(xiǎn)資金、社保基金、基金養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金、公募基金的入市。為此，《實(shí)施方案》提出如下的措施。

　　一是提高這類資金的投資規(guī)?；蛉胧斜壤?。比如，《實(shí)施方案》分別提出“在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，引導(dǎo)大型國有保險(xiǎn)公司增加A股（含權(quán)益類基金）投資規(guī)模和實(shí)際比例”、“穩(wěn)步提升全國社會保障基金股票類資產(chǎn)投資比例，推動有條件地區(qū)進(jìn)一步擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資規(guī)?！?、“引導(dǎo)督促公募基金管理人穩(wěn)步提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比”。

　　而在1月23日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，中證監(jiān)主席吳清更就此提出了明確的要求。一是明確了穩(wěn)步提高中長期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排。對于公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來3年每年至少增長10%。對于商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭大型國有保險(xiǎn)公司從2025年開始，每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。同時(shí)，第二批的保險(xiǎn)資金的長期股票投資試點(diǎn)也將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元人民幣。

　　二是全面實(shí)施長周期考核。比如，對于國有保險(xiǎn)公司經(jīng)營績效全面實(shí)行3年以上的長周期考核，淨(jìng)資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%，3年到5年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%；細(xì)化明確全國社會保障基金5年以上、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營3年以上長周期業(yè)績考核機(jī)制；加快出臺企（職）業(yè)年金基金3年以上長周期業(yè)績考核指導(dǎo)意見。通過實(shí)施長周期考核，將原來的1年期績效考核延長到3年以上的長周期，使這些資金更注重長期投資，獲取長期投資收益，而不是過于看重短期投資收益，這樣就有利于這些資金進(jìn)行長期投資。

　　三是給入市的中長期資金以相應(yīng)的待遇。比如，允許公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財(cái)?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增；在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇。

　　正是基于《實(shí)施方案》提出了上述措施的緣故，這就為中長期資金的入市創(chuàng)造了一定的條件。尤其是全面實(shí)施長周期考核，這也是打通了中長期資金入市的一個(gè)卡點(diǎn)堵點(diǎn)。所以，《實(shí)施方案》的出臺對于推動中長期資金入市可以形成一定的助力。

　　當(dāng)然，要讓《實(shí)施方案》更好地發(fā)揮推動中長期資金入市的作用，其至關(guān)重要的一點(diǎn)，就是要增加A股市場的吸引力，要讓A股市場具有賺錢效應(yīng)。如果A股市場缺少賺錢效應(yīng)，相反只有虧錢效應(yīng)，那么要推動中長期資金入市，就會困難重重。實(shí)際上，A股市場之所以對一些重要資金缺少吸引力，就是A股市場缺少賺錢效應(yīng)的結(jié)果。

　　實(shí)際上，不論是社保基金、基金養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金，還是保險(xiǎn)資金，其安全性都是至關(guān)重要的。尤其是社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金，這類資金其實(shí)是只能賺錢而不能虧損的。如果投資虧損，只會加劇這些基金的缺口。所以，這些基金對股票投資是非常謹(jǐn)慎的。

　　回報(bào)吸引 資金自然來

　　因此，盡管在政策面上，管理層為這些基金進(jìn)行股票投資大開綠燈，比如社?；鹜顿Y股票的比例最高可達(dá)40%，保險(xiǎn)資金投資股票的比例最高可達(dá)45%，但實(shí)際上這些資金投資A股的比例基本上就在10%左右，或者說大都控制在15%以內(nèi)。如果股市能夠形成賺錢效應(yīng)，這些資金投資股市的比例自然會大幅提高，又何需主管部門與監(jiān)管部門一再引導(dǎo)引導(dǎo)再引導(dǎo)呢？

　　所以，六部門發(fā)布《實(shí)施方案》推動中長期資金入市這是值得肯定的，相信《實(shí)施方案》的出臺對于推動中長期資金入市確實(shí)可以形成一定的助力。但在出臺《實(shí)施方案》的同時(shí)，六部門更要同心協(xié)力，共同營造股市的賺錢效應(yīng)，讓股市能夠走出慢牛、長牛行情，如此一來，各類機(jī)構(gòu)資金的入市，包括保險(xiǎn)資金、社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金、公募基金等中長期資金的入市就會更加踴躍，甚至不請自來。

　?。ㄗ髡邽樨?cái)經(jīng)評論家）