圖：香港作為國際金融中心，在RWA發(fā)展的浪潮中展現(xiàn)出獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。

　　近年來，現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）的敘事逐漸成為區(qū)塊鏈與金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)。作為一項(xiàng)連接傳統(tǒng)資產(chǎn)與區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲膭?chuàng)新技術(shù)，RWA不僅承載了技術(shù)的革新潛力，也為傳統(tǒng)金融市場的流動(dòng)性、透明度及管理效率提供了突破口。這種將實(shí)體資產(chǎn)代幣化的模式正在吸引全球投資者的廣泛關(guān)注，尤其在當(dāng)前國際金融環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，RWA展現(xiàn)了其特有的韌性和增長潛力。

　　一些機(jī)構(gòu)基于對行業(yè)趨勢的深刻洞察及對未來發(fā)展的清晰判斷布局RWA。傳統(tǒng)金融資產(chǎn)雖然價(jià)值龐大，但流動(dòng)性往往不足，交易過程繁瑣且成本高昂。通過RWA技術(shù)，這些資產(chǎn)能以低成本、快速的方式進(jìn)入全球化的區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?，為投資者帶來更高的靈活性。與此同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)的透明性和高效性彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融管理模式中的諸多不足，令資產(chǎn)交易的每一步都可以追溯，從而提升了市場的信任度。

　　在加密領(lǐng)域中，敘事往往決定市場情緒與資本流向。過去幾年，去中心化金融（DeFi）、非同質(zhì)化代幣（NFT）和Meme幣的敘事相繼占據(jù)市場主流，帶動(dòng)了大規(guī)模的投資和技術(shù)革新。RWA敘事的崛起則是以真實(shí)資產(chǎn)代幣化為核心，既滿足了市場對穩(wěn)定價(jià)值的需求，也為區(qū)塊鏈技術(shù)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的落地提供了全新契機(jī)。

　　盡管RWA的概念早已提出，但真正進(jìn)入主流視野是在近兩年。這一變化得益于以下三點(diǎn)因素：

　　一是，RWA顯著提升了資產(chǎn)的流動(dòng)性，將傳統(tǒng)金融中的高價(jià)值、但流動(dòng)性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為便于交易的數(shù)字代幣。

　　二是，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者對穩(wěn)定價(jià)值的需求。近年來，加密貨幣市場經(jīng)歷了多次動(dòng)蕩，諸如LUNA崩盤、Curve危機(jī)及USDC流動(dòng)性危機(jī)等事件，使得投資者更加傾向于具有實(shí)際價(jià)值支撐的投資標(biāo)的。在此背景下，RWA以其基于真實(shí)資產(chǎn)的特性，成為機(jī)構(gòu)投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的理想選擇。

　　三是，技術(shù)的不斷進(jìn)步和合規(guī)工具的成熟亦是推動(dòng)RWA敘事擴(kuò)展的重要?jiǎng)恿?。從Layer2技術(shù)到隱私保護(hù)協(xié)議（如ZK技術(shù)），再到合規(guī)性工具的引入，這些進(jìn)展為RWA平臺提供了更加安全、高效的基礎(chǔ)設(shè)施。例如，Elliptic等工具的集成使得RWA項(xiàng)目在遵守反洗錢（AML）和了解客戶（KYC）等監(jiān)管要求方面更加完善，為吸引傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)造了條件。

　　金融基建與法制完備

　　香港作為國際金融中心，在RWA發(fā)展的浪潮中展現(xiàn)出獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。這不僅體現(xiàn)在其成熟的金融基礎(chǔ)設(shè)施與法律體系上，也在于其監(jiān)管環(huán)境的靈活性。

　　首先是金融基礎(chǔ)設(shè)施的完備性。香港擁有高度發(fā)達(dá)的金融市場及豐富的國際化經(jīng)驗(yàn)。這種成熟的金融生態(tài)系統(tǒng)為資本的跨境流動(dòng)及多元化的金融服務(wù)提供了強(qiáng)有力的支撐。

　　其次是清晰且穩(wěn)定的法律環(huán)境。香港的法律體系以普通法為基礎(chǔ)，對財(cái)產(chǎn)權(quán)和投資者權(quán)益的保護(hù)具有高度的透明度和可預(yù)見性。這種法律保障為RWA等新興金融技術(shù)的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　再次是靈活的監(jiān)管框架。香港的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理之間尋求平衡。例如，香港金融管理局（HKMA）和證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（SFC）在區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用方面，提供了包容性的政策支持，使香港成為RWA技術(shù)應(yīng)用的理想試驗(yàn)場。

　　最后是地理與語言優(yōu)勢，香港位于亞洲中心，緊鄰中國內(nèi)地，同時(shí)廣泛使用中文和英文，這使得其具備連接?xùn)|西方市場的天然優(yōu)勢，能夠更有效地服務(wù)于全球投資者。

　　盡管RWA賽道充滿前景，但其發(fā)展也面臨一些不可忽視的挑戰(zhàn)，包括：

　　1）監(jiān)管的不確定性。全球范圍內(nèi)，各國對于代幣化資產(chǎn)的法律地位尚未形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，這可能在一定程度上限制市場的擴(kuò)張。

　　2）資產(chǎn)評估與信任問題。如何確保代幣化資產(chǎn)的真實(shí)性與價(jià)值，是行業(yè)需要長期解決的問題。平臺需與專業(yè)機(jī)構(gòu)緊密合作，以提升投資者的信心。

　　3）市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。RWA的流動(dòng)性盡管較傳統(tǒng)資產(chǎn)有所提升，但在需求不足的情況下，仍可能面臨交易不活躍的問題。

　?。ㄗ髡邽閲H新經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員）