近日，國際金融論壇（IFF）理事、日本住友商事顧問、日本國際經(jīng)濟戰(zhàn)略中心理事長中尾武彥接受IFF專訪，針對包括日本在內(nèi)的全球經(jīng)濟狀況和國際合作等經(jīng)濟熱點，分享了他的觀點。

　　IFF：您如何評價加息對日本經(jīng)濟發(fā)展勢頭的影響程度？倘若加息舉措因日圓升值而抑制了出口對日本經(jīng)濟的貢獻，您認(rèn)為日本需求是否足以支撐日本經(jīng)濟?復(fù)蘇？

　　中尾武彥：如今日圓貶值對出口的促進作用已不像往昔那般顯著，因為日本企業(yè)在國外已擁有諸多設(shè)施。此外，日圓疲軟對家庭層面亦存在負(fù)面影響。一方面，進口商品變得更為昂貴；另一方面，這也意味著按照國際標(biāo)準(zhǔn)來衡量，日本人會感覺自身財富縮水，進而會導(dǎo)致消費及投資支出減少。這是一種負(fù)面的“財富效應(yīng)”。

　　另外一個后續(xù)發(fā)展源自利率調(diào)整，因為加息會增加家庭的利息收入。在日本，家庭通常扮演債權(quán)人角色，而政府則為債務(wù)人，日本政府從家庭以及其他經(jīng)濟部門借取了大量資金。所以，隨著利率上升，購房者等借款人會感受到負(fù)擔(dān)加重，然而養(yǎng)老金領(lǐng)取者以及其他儲蓄者則會從中受益。總體而言，這屬于積極影響，能提振人們的情緒。

　　回歸到匯率問題上，日圓價值的變動對于消費者以及經(jīng)常從國外收購公司的企業(yè)界而言，均屬于重要信息。倘若日圓更為廉價，意味著收購?fù)鈬緦兊酶鼮榘嘿F，而外國公司則能夠更為輕松地收購日本公司。

　　低出生率趨勢難改善

　　IFF：除了財政狀況，日本新政府還會面臨哪些挑戰(zhàn)？

　　中尾武彥：長期存在的挑戰(zhàn)就是人口老齡化以及人口減少。新政府目前應(yīng)該考慮能夠扭轉(zhuǎn)人口老齡化和人口減少態(tài)勢的政策。岸田政府一直強調(diào)這一點，或許會有一些改善，但我覺得日本無法徹底恢復(fù)到過去的生育率，或者達到2.1的人口更替率。在日本，目前這一比率約為1.4。中國如今的出生率也不高，在韓國更是只有0.7左右。這其中一部分原因是受到新冠疫情的影響，但其他很多國家也面臨著同樣挑戰(zhàn)，其中一個緣由在于，對于女性而言，結(jié)婚和生育已經(jīng)不再是自然而然就會去做的事情，如今更多的是一種基于自身價值觀的選擇。即便政府持續(xù)提供育兒資金并鼓勵人們多生育子女，這種趨勢也并非輕易就能改變的。

　　但這對經(jīng)濟的影響極大，因為低生育率就意味著老年人口始終會多于年輕人口，同時勞動年齡人口的比例不斷下降，形成“人口負(fù)擔(dān)”?？?cè)丝谠跍p少，同時老年人口比年輕人口多出許多。人口的年齡結(jié)構(gòu)也并未改變，依舊呈現(xiàn)為倒三角形。

　　IFF：當(dāng)下中國面臨低通脹、低出生率等問題，與日本曾經(jīng)的經(jīng)歷相似。您對中國政策制定者有何建議？

　　中尾武彥：如今中國和20世紀(jì)90年代日本的相似之處在于，可能會出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫破裂的情況。

　　在中國，這會給需求端帶來極為負(fù)面的影響，民眾會傾向于增加儲蓄、減少消費。同時，房地產(chǎn)開發(fā)商也會受到波及，因其房屋銷售難度增大。再者，向開發(fā)商和購房者發(fā)放貸款的銀行可能面臨貸款無法收回的困境，地方政府同樣會受到?jīng)_擊，因為他們以往通過土地出讓或使用權(quán)出讓獲取大量收益的情況將不復(fù)存在。

　　這是中國與日本的部分相似點。解決這些問題至關(guān)重要，不過，在我看來，繼續(xù)推行主要以大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資為主的刺激政策并非良策。因為中國在鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域已然存在過度投資的現(xiàn)象。更為有效的策略應(yīng)當(dāng)是直面需求不足的挑戰(zhàn)，著力促進消費而非注重投資。

　　中國的消費不像其他一些國家那么強勁，這也和福利及其他相關(guān)制度有關(guān)。中國應(yīng)當(dāng)思考如何構(gòu)建更為有力的再分配制度，以此縮小貧富差距，推動中等收入群體也就是中產(chǎn)階級的消費，并且?guī)椭毨丝谥鸩匠蔀橹械仁杖胂M者。

　　與此同時，極為關(guān)鍵的是中國不能陷入通縮螺旋。為此，貨幣政策與財政政策可以更具擴張性，但這些財政支出的使用方式同樣十分重要。倘若依舊如以往那般主要用于基礎(chǔ)設(shè)施投資，效率并不會很高。務(wù)必要建立一個長效機制來支撐中產(chǎn)階級消費，促使貧困人口融入中產(chǎn)階級行列，防止社會差距進一步擴大。

　　IFF：您曾領(lǐng)導(dǎo)亞洲開發(fā)銀行多年，對多邊機構(gòu)的運作非常熟悉。您如何看待多邊機構(gòu)在全球治理中話語權(quán)減弱的現(xiàn)象？如何增強他們的作用？

　　中尾武彥：世界銀行、國際貨幣基金組織（IMF）以及其他金融機構(gòu)如亞洲開發(fā)銀行在過去更具影響力，原因在于當(dāng)時發(fā)展中國家數(shù)量較多，且發(fā)展中國家對資金的需求更為迫切。

　　1978年中國改革開放伊始，對外界資源依賴程度極高，所以當(dāng)中國于1978年成為亞洲開發(fā)銀行成員時，亞洲開發(fā)銀行對中國的影響更為顯著。同樣，日本對中國的官方發(fā)展援助（ODA）和外國直接投資（FDI）在推動中國發(fā)展方面發(fā)揮了極為重要的作用，這也提升了日本的影響力。

　　所以我不會說國際組織已經(jīng)變?nèi)趿耍沁@些機構(gòu)的成員構(gòu)成如今發(fā)生了變化，從某種意義上這是一件十分積極的事情。但與此同時，大家不應(yīng)忘記，所有相關(guān)方都必須通過像世界貿(mào)易組織（WTO）和國際貨幣基金組織這樣的國際組織進行協(xié)調(diào)。

　　我希望除了這些機構(gòu)的傳統(tǒng)捐助者和支持者，如美國、歐洲和日本，中國和其他國家也應(yīng)當(dāng)在管理這些機構(gòu)方面發(fā)揮愈來愈重要的作用，我認(rèn)為這一進程正在推進，世界應(yīng)當(dāng)進一步強化國際組織的作用。在這方面，美國應(yīng)當(dāng)承擔(dān)更多的責(zé)任，例如，世界貿(mào)易組織的爭端解決機制由于缺乏美國的支持而運行不暢?？傊?，世界應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注國際組織的工作，確保其具備足夠的影響力，國際社會應(yīng)當(dāng)為此展開合作。

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