圖：隨著一攬子宏觀政策落地，中國經(jīng)濟(jì)將平穩(wěn)?復(fù)蘇，出口產(chǎn)業(yè)的韌性將有助于中國對美保持貿(mào)易順差。

　　2024年美國總統(tǒng)大選結(jié)果揭曉，共和黨候選人特朗普以較為明顯的優(yōu)勢獲勝。不僅如此，共和黨還同時(shí)控制了美國參、眾兩院，這將為美國經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)帶來一系列重要影響和變化，未來幾年國際經(jīng)濟(jì)利益格局將發(fā)生重大調(diào)整。

　　中美貿(mào)易會出現(xiàn)什么新變化？人民幣匯率將迎來升值還是貶值？中美經(jīng)濟(jì)會徹底“脫鉤”嗎？本文擬針對上述問題作出相應(yīng)回答。

　　對于中國而言，特朗普再次上臺，疊加共和黨同時(shí)控制參、眾兩院，未來四年美國非但不會改變對華遏制的整體立場，反而有可能進(jìn)一步加碼競爭和對抗，激化雙邊矛盾，為中國經(jīng)濟(jì)帶來諸多挑戰(zhàn)和壓力。

　　外貿(mào)不確定性上升

　　其一，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系不確定風(fēng)險(xiǎn)上升。從特朗普首個任期的表現(xiàn)來看，其經(jīng)濟(jì)政策和對華政策的短視性、局部性、突發(fā)性、對抗性等特點(diǎn)表現(xiàn)較為明顯。由于其不愿意通過對話溝通、機(jī)制交流等常規(guī)渠道來管控中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的分歧，而傾向于采取極限施壓的策略來加劇矛盾和沖突，因此，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系在其第一任期呈現(xiàn)出較大的不確定性。從特朗普此次大選中的對華政策來看，基本特點(diǎn)并未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，其第二任期不可預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)依然相對較高。

　　其次，美國有可能將中國作為最主要的對手和假想敵。從哈里斯和民主黨的競選綱領(lǐng)來看，雖然將中國也視為美國的戰(zhàn)略競爭對手，但并非最首當(dāng)其沖、最緊要的對手，短期內(nèi)俄羅斯和伊朗才是美國最主要的對手和假想敵。因此，哈里斯在談及美國與中國展開競爭時(shí)，強(qiáng)調(diào)并不需要尋求中美沖突。而共和黨中的極端派則從國際政治博弈和經(jīng)濟(jì)競爭雙重角度出發(fā)，將中國定位于最主要競爭對手和假想敵的角色。這種理念在第一任期后半段已經(jīng)深刻地影響了特朗普。特朗普在競選中提出對所有國家加征10%的關(guān)稅，但針對中國加征60%-100%的高額關(guān)稅，某種程度上正是將中國視為最主要競爭對手和假想敵理念的投射。

　　其三，中美貿(mào)易可能出現(xiàn)斷崖式下跌的風(fēng)險(xiǎn)。在中美貿(mào)易方面，自特朗普首個任期掀起貿(mào)易摩擦后，美國針對中國出口實(shí)施并強(qiáng)化貿(mào)易保護(hù)的政策傾向已難以逆轉(zhuǎn)。但相對而言，拜登政府的貿(mào)易保護(hù)政策尚有一定節(jié)制，對中美貿(mào)易的影響是局部性、結(jié)構(gòu)性和漸進(jìn)式的。相比之下，特朗普將中美貿(mào)易關(guān)系視為對華施壓的重要手段，上臺后有可能對中國商品實(shí)施全面和較大力度的加征關(guān)稅措施。初步測算，此舉如實(shí)施，未來可能導(dǎo)致中美貿(mào)易下降5-10個百分點(diǎn)。此外，在中美科技合作方面，與民主黨堅(jiān)持打造“小院高墻”，重點(diǎn)限制中國在半導(dǎo)體、人工智能（AI）和量子等領(lǐng)域與美國企業(yè)和高校開展技術(shù)合作不同，特朗普上臺后，中美科技合作或?qū)⒃诟鱾€領(lǐng)域都受到明顯限制。

　　其四，人民幣匯率短期內(nèi)有可能出現(xiàn)一定波動。美國大選前后，乃至于特朗普正式施政前，由于不確定性較高，美元在避險(xiǎn)情緒推動下可能階段性走強(qiáng)，由此將對非美貨幣帶來壓力，導(dǎo)致人民幣等貨幣的匯率集體波動。特朗普后續(xù)如出臺對華加征關(guān)稅等限制性措施，也可能在一定程度上對外匯市場投資者預(yù)期形成擾動，推動人民幣匯率階段性貶值。類似情況在2018-2019年中美貿(mào)易摩擦期間也曾經(jīng)多次出現(xiàn)過。但從更長的時(shí)間維度來看，人民幣匯率主要還是受中美經(jīng)濟(jì)基本面影響。隨著一攬子宏觀政策逐步落地，中國經(jīng)濟(jì)將平穩(wěn)?復(fù)蘇，增長會走出低谷；外資將不斷流入更加開放的中國市場，出口產(chǎn)業(yè)的韌性將有助于中國對美保持貿(mào)易順差，人民幣匯率穩(wěn)定將會獲得市場認(rèn)可。

　　從貨幣政策環(huán)境看，未來一段時(shí)間，美國貨幣政策總體上處于降息階段。值得注意的是，特朗普的政策考量存在一定的矛盾，既希望美元貶值以支持出口，又主張美聯(lián)儲不要過快降息；而關(guān)稅大棒最終還可能帶來進(jìn)口產(chǎn)品漲價(jià)，從而推高通脹。事實(shí)上，美聯(lián)儲貨幣政策又并非美國總統(tǒng)可以完全左右，因此未來美國的相關(guān)政策存在較大變數(shù)，人民幣不太可能面臨持續(xù)的貶值壓力。而中國相關(guān)政策工具箱內(nèi)調(diào)節(jié)人民幣波動的工具還有不少，有能力保持人民幣匯率在合理的區(qū)間內(nèi)基本穩(wěn)定，人民幣不會出現(xiàn)持續(xù)大幅貶值。

　　其五，由于中美之間缺乏明確的共同利益，不排除未來“脫鉤”的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。與民主黨候選人重視清潔能源、環(huán)境保護(hù)、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域的國際合作不同，特朗普對外政策表現(xiàn)出較明顯的孤立主義，既奉行貿(mào)易和科技保護(hù)主義、排斥清潔能源應(yīng)用，也不太關(guān)注醫(yī)療衛(wèi)生、環(huán)保、打擊犯罪等領(lǐng)域的國際合作，或?qū)е挛磥硭哪?，中美之間合作的空間被壓縮，造成雙方事實(shí)上的“脫鉤”。

　　加快中企出海步伐

　　作為當(dāng)今世界最大的兩個經(jīng)濟(jì)體，中美扮演著全球經(jīng)濟(jì)“領(lǐng)頭羊”的角色，可謂是“和則兩利、斗則兩傷”。雙方保持穩(wěn)定關(guān)系，增進(jìn)接觸、負(fù)責(zé)任地管控分歧，不但符合兩國各自利益，為兩國企業(yè)帶來更多機(jī)遇，為兩國人民帶來更多福祉，同時(shí)對全球和平與繁榮也至關(guān)重要。對于中國而言，面對新挑戰(zhàn)和新變局，應(yīng)當(dāng)更有創(chuàng)造性和務(wù)實(shí)地探索中美未來新的合作領(lǐng)域。

　　一是加快內(nèi)需特別是服務(wù)消費(fèi)發(fā)展。建立收入增長長效機(jī)制，健全各類生產(chǎn)要素參與分配的體制機(jī)制，多渠道增加居民收入來源；加快推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)需求增長的基數(shù)和增量；加快推進(jìn)農(nóng)村土地制度改革，大幅提升農(nóng)民服務(wù)消費(fèi)能力；改革相關(guān)稅制，提升中高淨(jìng)值群體的消費(fèi)意愿；放寬服務(wù)業(yè)準(zhǔn)入門檻，推動服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，培育服務(wù)消費(fèi)新熱點(diǎn)；加大投資力度，通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善各類服務(wù)消費(fèi)的供給體系和配套設(shè)施等。只有自身體格強(qiáng)健，才有能力抵御外部打擊。

　　二是加大力度拓展出口多元化發(fā)展空間。大力發(fā)展與發(fā)展中國家的貿(mào)易和投資往來，尤其注重與“一帶一路”沿線、中東歐、中亞等地區(qū)的貿(mào)易聯(lián)系，擴(kuò)大發(fā)展中國家地區(qū)的貿(mào)易朋友圈，開拓國際市場并擴(kuò)大出口份額。支持跨境電商拓展和海外倉建設(shè)，積極應(yīng)用虛擬現(xiàn)實(shí)和大數(shù)據(jù)等技術(shù)，智能對接供采，促進(jìn)跨境電商貿(mào)易渠道多元化和手段多樣化。

　　三是擴(kuò)大開放，進(jìn)一步改善國際營商環(huán)境。推進(jìn)高水平對外開放，對接高標(biāo)準(zhǔn)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)、市場準(zhǔn)入、公平競爭、社會信用等市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)制度，進(jìn)一步減少外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單，引導(dǎo)更多外資投向先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及高新技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域，為外資創(chuàng)造更廣闊的市場空間、營造更好的營商環(huán)境。

　　四是加快國內(nèi)制造企業(yè)的“出?！辈椒?。特朗普當(dāng)選后，其關(guān)注的首要目標(biāo)是增加就業(yè)，在“讓制造業(yè)回流美國”政策的推動下，美國企業(yè)對海外投資很有可能在全球范圍內(nèi)大幅度收縮。對此，中國可積極鼓勵和扶持國內(nèi)企業(yè)“出?！保劝▊鹘y(tǒng)制造企業(yè)“出?！保舶ㄉ镝t(yī)藥、新能源、智能制造等領(lǐng)域的先進(jìn)制造企業(yè)“出?！?；從“出?！蹦康牡貋砜矗坏梢赃M(jìn)軍美國企業(yè)收縮或退出的東盟、中東、歐洲等地區(qū)和“一帶一路”沿線國家，甚至還可進(jìn)軍美國本土市場，通過加大對美投資來增進(jìn)雙方經(jīng)濟(jì)融合度，讓美國單方面的“脫鉤”實(shí)際上變成不可能，同時(shí)還能帶動國內(nèi)原材料和零部件等上游產(chǎn)品出口。

　　五是允許人民幣階段性適度貶值。特朗普重新上臺后，隨著國際環(huán)境不確定性和不穩(wěn)定性的上升，都將在增大人民幣匯率彈性的同時(shí)帶來貶值壓力，這種區(qū)間的移動具體受市場預(yù)期變化和供求關(guān)系直接影響。此時(shí)，運(yùn)用各種政策工具守住某一數(shù)值關(guān)口沒有必要。適當(dāng)?shù)馁H值能夠很好地對沖和緩和外部沖擊，讓宏觀政策可以騰出手來，針對國內(nèi)需求和供給、總量和結(jié)構(gòu)等各方面問題更好地進(jìn)行應(yīng)對，以較低的成本順利達(dá)成政策目標(biāo)；同時(shí)，對于國內(nèi)出口企業(yè)而言，也是面對外部不公平市場環(huán)境的一種自發(fā)保護(hù)。相關(guān)企業(yè)應(yīng)秉持匯率中性原則，理性謹(jǐn)慎規(guī)避匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。（作者為廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）