圖：趙偉相信，內(nèi)地將繼續(xù)加力支持服務(wù)業(yè)。

　　“下半年支撐經(jīng)濟運行的主要宏觀指標，在結(jié)構(gòu)上或迎來‘強弱轉(zhuǎn)換’。”申萬宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉表示：“服務(wù)業(yè)供需格局下半年將改善，并適度對沖制造業(yè)壓力，今年全年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速有望達5%左右?！?/p>

　　趙偉分析，去年至今制造業(yè)表現(xiàn)最強勁，下半年隨著“搶出口”與設(shè)備自然更新周期的結(jié)束，“反內(nèi)捲”政策料加碼，制造業(yè)投資或面臨一定下行壓力。他相信，為助力經(jīng)濟持續(xù)回升向好，服務(wù)業(yè)支持政策將續(xù)加力，包括政策性開發(fā)性金融工具支持服務(wù)業(yè)投資，企業(yè)家信心恢復(fù)加大生活性服務(wù)業(yè)建設(shè)，以及服務(wù)業(yè)擴大開放提振服務(wù)業(yè)出口等。

　　趙偉表示，下半年可關(guān)注“反內(nèi)捲”、“服務(wù)業(yè)”等關(guān)鍵詞。而本輪“反內(nèi)捲”具有站位更高、覆蓋面廣、協(xié)同性更強三大特點。隨著政府和業(yè)界的重視度持續(xù)提升，地方政府、企業(yè)、居民等的低效“內(nèi)捲”均可能納入政策考量范疇；突出政策與市場機制的配合，將推動全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、破除地方保護作為核心任務(wù)。趙偉又指出，未來政策或聚焦服務(wù)業(yè)對外和對內(nèi)開放，加大政策支持力度，以消納結(jié)構(gòu)性就業(yè)壓力和釋放需求潛力。

　　人行或降準0.5個百分點

　　貨幣政策方面，申萬宏源研究債券首席分析師黃偉平指出，今年中國人民銀行政策更注重穩(wěn)住資產(chǎn)價格，目前“穩(wěn)股市”已見成效，但“穩(wěn)樓市”尚需進一步發(fā)力，料下半年有10至20個基點的降息空間。他續(xù)稱，今年財政政策“靠前發(fā)力”，意在為政策后手預(yù)留空間，三季度若基本面數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復(fù)，財政端有望繼續(xù)加碼，屆時降準配合輔以國債買入仍有必要。他預(yù)計：“下半年或再降準50個基點，操作時間窗口不會太晚。”

　　黃偉平并提醒，下半年國債淨(jìng)供給高峰通常高于上半年，鑒于同等規(guī)模下買入國債的效力實質(zhì)上強于降準。他認為，人行恢復(fù)國債買入已漸行漸近，年內(nèi)第二波供給高峰大概率在8月至9月出現(xiàn)，屆時買債力度將較可觀。