4月末召開的中央政治局會議(下稱，會議)，針對國際貿(mào)易環(huán)境不確定性的大幅提升，對中國經(jīng)濟工作進行重磅部署。分析稱，中央明確加緊實施年初已轉(zhuǎn)為“更加積極有為”的宏觀政策，將在“適時降準降息”的同時，加快政府債券發(fā)行使用，會議對穩(wěn)定中國經(jīng)濟供需循環(huán)，穩(wěn)定市場信心和預(yù)期有重要意義。瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟主管胡一帆預(yù)計，未來一年內(nèi)人民銀行或降準100至200個基點，同時降息30至50個基點，中國亦有望推出1至3萬億元(人民幣，下同)額外財政支持政策，借此紓緩經(jīng)濟下行壓力。

　　胡一帆留意到，會議明確要應(yīng)對“外部沖擊增加”帶來的風(fēng)險，并直接提及近期中美貿(mào)易博弈的升級問題。從政策部署情況看，會議對宏觀政策的定調(diào)更積極有為，“更加寬松的貨幣政策，以及積極的財政政策更具迫切性”。

　　值得一提的是，4月末中央政治局會議再次提及“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，預(yù)示在中美關(guān)稅博弈不斷升級背景下，中國的宏觀政策調(diào)控力度或有所增強。會議還特別強調(diào)，創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴大消費、穩(wěn)定外貿(mào)。

　　中誠信國際研究院院長袁海霞提醒，一季度新增專項債發(fā)行規(guī)模相當于全年額度的22%，發(fā)行進度雖較去年有所增加，但與2022年至2023年同期相比依然偏慢，進一步加快專項債發(fā)行和使用進度，對穩(wěn)增長、穩(wěn)投資有積極作用。此外，今年超長期特別國債額度較去年增加3000億元，鑒于該國債已在4月24日啟動發(fā)行，未來加快發(fā)行使用進度料可更好為“兩新、兩重”提供重要資金保障。她認為，為有效應(yīng)對外部挑戰(zhàn)和沖擊，在“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)下，降準和降息、結(jié)構(gòu)性貨幣政策等工具有充分調(diào)整余地。

　　華福證券首席宏觀及非銀分析師秦泰表示，財政政策方面，會議要求擴圍提質(zhì)實施“兩新”政策，加力實施“兩重”建設(shè)，預(yù)計消費補貼范圍、力度、總金額規(guī)模均有望加速，重大投資項目建設(shè)亦將提速，“本季政府債務(wù)大概率進一步加速發(fā)行并加快提前使用”。他并指，鑒于會議重申“適時降準降息、保持流動性充裕”等，預(yù)計5、6月人民銀行或開展20個基點的小幅降息，引導(dǎo)實體經(jīng)濟融資成本進一步穩(wěn)中有降;作為兼顧“穩(wěn)匯率”目標和流動性投放的最優(yōu)數(shù)量型工具，今年全年降準幅度或在100至150個基點，且每季度可依據(jù)市場實際信用需求靈活操作。