中國制造業(yè)景氣度持續(xù)改善。財新今日(3月3日)發(fā)布的2月中國制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)報50.8，較前值回升0.7個百分點，創(chuàng)近三個月新高。財新智庫高級經濟學家王喆介紹，中國制造業(yè)景氣度連續(xù)五個月擴張，市場延續(xù)回升向好勢頭。分析稱，上月制造業(yè)生產和需求顯著修復，核心分項指標大多環(huán)比改善，經濟呈現(xiàn)加速擴張之勢，從提振商品和服務消費角度看，后續(xù)促消費類政策有望繼續(xù)加碼。

財新中國制造業(yè)PMI走勢一覽

　　2月財新制造業(yè)生產和新訂單指數(shù)均在擴張區(qū)間升見三個月高點，對整體PMI構成支撐。樣本企業(yè)反映，經濟環(huán)境普遍改善、新產品問世，推動新訂單總量連續(xù)五個月保持升勢，海外需求的改善也帶動新出口業(yè)務量自去年11月后首次小幅回升。為配合增產需求，制造商加大對生產資料的采購，甚至開始動用原有庫存，投入品庫存時隔近七個月首次下降。樣本企業(yè)表示，目前供應商庫存充足，能滿足訂單需求。

　　值得一提的是，2月制造業(yè)用工量繼續(xù)下降，該現(xiàn)象已持續(xù)半年。王喆表示，雖然樣本企業(yè)正著力降低成本，但為支持生產企業(yè)仍保持足夠人手，一定程度緩解了用工的收縮，收縮率亦算輕微。不過，2月產能存在一定壓力，積壓業(yè)務量連續(xù)五個月攀升。當月，制造業(yè)投入品價格有所上揚，企業(yè)提及“銅和一系列化工品漲價”問題，惟投入成本凈漲幅整體輕微，企業(yè)有向買方提供一定折扣的空間，制造業(yè)平均銷售價格則連續(xù)三個月輕微下行。

　　提振消費政策料加碼

　　記者留意到，2月財新制造業(yè)PMI與官方數(shù)據(jù)走勢一致。國家統(tǒng)計局發(fā)布的2月制造業(yè)PMI較前值提升1.1個百分點至50.2%，同樣錄三個月來新高，且生產、新訂單、從業(yè)人員、供應商配貨時間等指數(shù)全面回升。

　　上月制造業(yè)各分項指標大多環(huán)比改善，體現(xiàn)了春節(jié)后制造業(yè)產需的較快恢復。平安證券首席經濟學家鐘正生指出，當前中國經濟復蘇亮點在于基建和制造業(yè)，盡管近期一線城市二手房、家電零售、電影票房、快遞攬收量等高頻數(shù)據(jù)呈現(xiàn)結構性亮點，且AI科技領域風頭正勁，但經濟真正企穩(wěn)回升需在解決內卷式惡性競爭、穩(wěn)定就業(yè)和收入預期、改善民營企業(yè)家中長期信心等關鍵問題上持續(xù)發(fā)力。

　　申萬宏源首席經濟學家趙偉認為，上月制造業(yè)生產和內需的修復較為顯著，從提振商品和服務消費角度看，為居民持續(xù)“減負增收”或是提振邊際消費傾向的關鍵。當前居民“減負”正在進行中，包括存量房貸利率下調、部分城市推出新居民和青年人租房補貼等，未來“適度寬松”的貨幣政策也有助于降低消費信貸門檻和利率水平。至于“增收”方面，下階段改善收入分配機制、加強社會保障和生育補貼等機制性政策依然可期。

　　展望未來，制造業(yè)界對后市發(fā)展信心進一步改善，樂觀度連續(xù)兩個月上升，已接近長期均值水平。樣本企業(yè)普遍反映，新產品問世計劃和市場需求預期向好等，有助于推動未來一年的銷售與生產。王喆建議，宏觀政策應在需求側多做文章，通過加大逆周期調節(jié)力度，促進居民收入的增加和消費意愿的提升。